12月份全社会债务数据综述：金融去杠杆力度超预期，目前仍难对债市乐观.pdfVIP

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2018-05-25 发布于浙江
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12月份全社会债务数据综述：金融去杠杆力度超预期，目前仍难对债市乐观.pdf

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Tabl e_BaseInfo xiTabl e_Title 2018 年1 月16 日固定收益定期报告金融去杠杆力度超预期，目前仍难对债市乐观——12 月全社会债务数据综述证券研究报告  金融去杠杆力度超预期，目前仍难对债市乐观——12 月全社会债务数据综述罗云峰分析师 SAC 执业证书编号：S1450515060002 luoyf@ 在过去的一个月中，国内债市表现不佳，10 年国开收益率突破5% ， 010 徐阳分析师 10 年国债收益率亦接近前期高点；这与我们的判断一致（详见《全面 SAC 执业证书编号：S1450517050003 xuyang@ 去杠杆进行时，推荐滞胀下的配臵——11 月全社会债务数据综述》， 010 张秋雨分析师 2017-12-16）。除了观点准确外，我们所给出的逻辑也是市场上最为完 SAC 执业证书编号：S1450517090004 备的。我们再次强调，任何资产价格都由供需决定，债券的价格亦取 zhangqy1@ 010 决于融资需求（即供给）和资金供给（即需求）；2016 年底以来债券 Table_Report 相关报告熊市的决定力量来自于资金供给的持续萎缩，即在金融去杠杆