地产-年度猜新-猜心系列报告之：2018年地产行业十大猜想.pdfVIP

行 业 地产 报 2017 年12 月29 日 年度猜新/猜心系列报告之 告 2018 年地产行业十大猜想 强于大市 （维持）  猜想一：因城施策，调控延续现状。预计2018 年差别化调控仌将延续， 但考虑调控已渐见成效，大幅加码概率较小。 行情走势图  猜想二：租赁用地供应有望放量。2017 年主要城市已出台未来三到五年 的供地计划，租赁用地占比普遍在30%左右，预计2018 年租赁用地供应 行 40% 沪深300 地产 有望逐步放量。 业 20%  猜想三：资金面中性偏紧，压力点或在下半年。在美国加息及国内管住货 专 0% 币供给总闸门的背景下，预计 2018 年资金面中性偏紧。2018 年下半年 题 -20% 行业将步入公司债到期高峰期，不排除个别中小房企面临资金链压力。 报 -40%  猜想四：销售中枢下行，一二线好于三四线。中性假设下，预计2018 年 告 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 一线、二线、三四线城市销售面积同比持平、微增2%、下降13%，全国 商品房销售面积整体同比下降5%。 相关研究报告 《行业快评*地产*棚改计划超预期，持  猜想五：绝对库存低位，住宅新开工或超预期。按当前销售水平，全国住 续看多龙头》 2017-12-25 宅库存仅0.64 年，为近年最低水平。即使2018 年住宅销售增速回落，但 《行业周报*地产*棚改计划超市场预 住宅新开工仌有望保持增长。 期，重申看好龙头房企》 2017-12-24 《行业周报*地产*推盘回升，成交或好 于预期》 2017-12-17  猜想六：投资维持乐观，预计同比增长3-5%。在单位建安增长2%、新 《行业年度策略报告*地产*岁寒方知松 开工增长2%、土地购置费增长10%的中性假设下，预计2018 年地产投 柏绿，基业长青看龙头》 2017-12-15 资额同比增长4.3%。 《行业动态跟踪报告*地产*投资小幅回 落，开工销售企稳》 2017-12-15  猜想七：长租公寓方兴未艾。在中央明确収展住房租赁市场特别是长期租 赁的背景下，预计更多房企将布局长租市场。 证券分析师 证 杨侃 投资咨询资栺编号  猜想八：强者恒强，集中度加速提升。调控加码、资金趋紧、拿地门槛提 券 S1060514080002 升等背景下，龙头房企依靠融资、管控及品牌优势，持续扩大市场仹额， 研 0755 行业集中度有望加速提升。 究 YANGKAN034@PINGAN.COM.CN  猜想九：毛利率维持高位。考虑2018 年主要结算2016 年房价全国性上 报 涨时销售项目，行业毛利率有望延续当前高位。 告