电力-水电发电增长，火电发电下降.pdfVIP

中性 证券研究报告/行业研究/行业报告 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业深度报告 日期：2017 年12 月26 日 行业：电力生产业 水电发电增长，火电发电下降 分析师：冀丽俊 Tel ：021 E-mail ：jilijun@  主要观点 SAC 证书编号： S0870510120017 发电量：维持增长 1-11 月份，全国规模以上电厂发电量57118 亿千瓦时，同比增长5.7%， 增速比上年同期提高1.5 个百分点。其中：火电发电量41728 亿千瓦时， 同比增长4.7%，增速比上年同期提高2.5 个百分点；水电发电量 10105 亿千瓦时，同比增长2.7%，增速比上年同期回落3.7 个百分点。累计数 据看，水电增速向上，火电增速略降；单月数据看，水电发电增长，火 电增速为负。 1-11 月份，全国发电设备累计平均利用小时 3416 小时，比上年同 6 个月行业指数与沪深300 指数比较 期降低 18 小时；1-11 月份，全国基建新增发电生产能力11286 万千瓦， 20.00% 比上年同期多投产2729 万千瓦。新增发电生产能力同比增加。 15.00% 10.00% 用电量：同比提高 5.00% 1-11 月份，全国全社会用电量57331 亿千瓦时，同比增长 6.5%,增 0.00% -5.00% 速比上年同期提高1.5 个百分点。 -10.00% 1-11 月份，第一产业用电量1074 亿千瓦时，同比增长7.1%，占全 社会用电量的比重为1.9%；第二产业用电量40185 亿千瓦时，同比增长 电力( 申万) 沪深300 5.5% ，增速比上年同期提高 2.9 个百分点，占全社会用电量的比重为 70.1%，对全社会用电量增长的贡献率为 59.8% ；第三产业用电量8054 亿千瓦时，同比增长 10.5%，增速比上年同期回落 1.1 个百分点，占全 报告编号：JLJ17-IT09 社会用电量的比重为 14.0%，对全社会用电量增长的贡献率为 21.9% ； 首次报告日期：2013 年6 月18 日 城乡居民生活用电量 8018 亿千瓦时，同比增长 7.7%，增速比上年同期 相关报告： 回落 3.8 个百分点，占全社会用电量的比重为 14.0%，对全社会用电量 增长的贡献率为16.3%。 行业评级：维持“中性”的行业投资评级 目前，火电在占总发电量的73.05%，考虑到煤炭价格高位，因此， 维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况以及具有国 企改革概念的公司。关注煤电价格联动和火电业绩环比改善情况。 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。