电子行业深度研究：承接产业转移，把握创新趋势.pdfVIP

证券研究报告 行业深度 电子 承接产业转移，把握创新趋势 2017 年 12 月15 日 2016A 2017E 2018E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 领先大市 长电科技 0.10 214.0 0.28 85.6 0.68 31.4 推荐 评级变动： 维持 歌尔股份 0.50 35.6 0.68 26.1 0.89 20.0 推荐 拓邦股份 0.21 55.2 0.32 36.3 0.46 25.2 推荐 行业涨跌幅比较 均胜电子 0.66 51.1 1.21 27.7 1.52 22.1 推荐 电子 沪深300 资料来源：财富证券 25% 投资要点： 20%  2017 龙头崛起，2018 看好半导体、消费电子、物联网和汽车电子。回 15% 10% 顾2017 年，以光学光电子和电子制造为代表的权重行业和行业龙头， 5% 带动了电子行业2017 年整体涨幅和业绩新高。展望2018 年，我们认 0% -5% 为部分领域龙头在经历2017 年大涨后，股价已经从估值修复转向到龙 2016-12 2017-04 2017-08 头溢价。2018 年我们更关注行业长期的运行趋势和公司长期的竞争优 % 1M 3M 12M 势，行业上看好半导体、消费电子、物联网和汽车电子。 电子 -7.72 3.60 15.77  半导体充分受益于景气度提升和产业转移。短期数据存储、消费电子 沪深300 -2.28 3.90 19.17 和汽车电子拉动半导体景气度提升，长期物联网、人工智能等将催生 更大需求，我们认为次轮全球半导体高景气持续的周期将超出市场预 彭志明 分析师 期。中国半导体产业将从次轮景气度提升和产业转移中充分受益，我 执业证书编号：S0530517100001 0731 们预计国内新增产能将从2018H1 逐步给国内产业链带来正面影响。 pengzm@  消费电子创新孕育行业新增长。智能手机进入低增长，但消费升级来 相关报告 的终端均价的提升，产品创新带来的外观设计变化（金属机壳-玻璃机 1 《电子：电子行业三季报分析：业绩增速创新 壳、陶瓷；LCD-OLED）、性能变化（双摄像头、双电芯、立体声）， 高，光学电子和电子制造高景气》 2017-12-04 仍将将给万亿规模的消费电子市场带来成长和结构性的机会。 2 《电子：电子行业10 月跟踪：三季报高增速，