国内宏观经济周报：如何看待寒冬天气对菜价的影响,.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 宏观深度模板 证券研究报告 ·宏观动态 如何看待寒冬天气对菜价的影响？ 宏观经济 ——国内宏观经济周报(18.01.01-18.01.06) 历史数据显示，气温变化对菜价变动有一定影响，领先期大 致四个旬度左右，与蔬菜的生长周期基本一致。如何看待寒冬天 [table_invest] 气对菜价的影响？首先，近期的气温降低并非在新年前后才出 黄文涛 现，而是贯穿整个 12 月份，12 月上、中、下旬平均气温较上年 huangwentao@ 分别下降2.1 、3.6 与0.2 个摄氏度。按历史经验显示的滞后规律 010 推测，近期菜价同比增速可能会有所回升。其次，考虑到整个12 执业证书编号：S1440510120015 月份气温都较上年偏低，因此菜价上行压力可能会在1 月份乃至 春节前都会持续，虽然 2017 年春节出现在 1 月份导致的高基数 研究助理：董敏杰 效应使菜价同比增速在今年1 月份不会特别高，但仍很可能高于 dongminjie@ 此前的市场预期。最后，对于天气气温对春节附近及后期的影响 010 如何，仍需观察。从1 月份第一周的天气气温情况看，最低气温 均值已回升到历史均值（2011-2017 年）之上，但仍低于上年同 研究助理：徐灼 期值，同时2017 年1-2 月份天气气温明显偏高、菜价基数较低， xuzhuo@ 从同比视角看，仍有可能出现由于基期因素导致的菜价同比回升 010 现象。综上而言，菜价有可能是影响一季度CPI 的重要的不确定 因素，需保持跟踪。 发布日期： 2018 年1 月9 日 高频数据显示，上游原材料价格回升，部分企业产能利用率 提高。生产方面，发电耗煤增速继续修复、高炉开工率低位回升， 浮法玻璃产能利用率持平，尿素企业开工率回升。价格方面，上 游原油、铁矿、煤炭价格回升，中游钢铁价格回落，玻璃、水泥 价格继续上升，有色价格分化。库存方面，上游原油库存分化， 煤炭库存回升、铁矿石库存上行，中游钢铁库存分化、有色库存 分化。需求方面，汽车零售增速回升，12 月下旬房地产销售降幅 扩大。 流动性方面，本周央行资金净回笼，市场资金利率整体回落； 十年国债收益率回升；人民币对美元升值；1 月12 日当周逆回购 到期量为2600 亿，无MLF 到期。 相关研究报告 重要新闻梳理：财政部、国家税务总局明确完善我国企业境 [table_report] 18.01.05 宏观经济：2018 年，从“负债刚性”走 外所得税收抵免政策的新举措。东北振兴金融合作机制成立。 向“负债荒”--货币与监管系列之十三