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基于露天煤业EVA公司价值提升途径分析 　　摘 要：本文通过对EVA驱动因素的分析，提出露天煤业EVA的提升途径，且对推行EVA价值管理可能存在的问题提出了几点想法。 　　关键词：经济增加值 驱动因素 提升途径 　　 　　第一部分 EVA的概念及计算 　　一、经济增加值的概念 　　经济增加值(Economic Value Added,简称EVA）是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司（Stern Stewart Co．）注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。 　　EVA等于税后净经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入（Residual income）。EVA的一般表达公式是: EVA＝税后净营业利润－资本（债务和股权）成本=税后净营业利润-资本总额×加权平均资本成本 　　EVA是对真??经济利润的评价，或者说，是表示净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比。 　　二、经济增加值的计算 　　1、税后净营业利润的确定 　　计算公式：税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%)×(1-25%) 　　2、资本总额的确定 　　在计算EVA时，平均无息流动负债及在建工程作为扣除项，不作为资本总额计算资金成本。无息流动负债是财务报表中应付票据、应付账款、预收款项、应交税费、应付利息、其他应付款和其他流动负债；在建工程是指财务报表中的符合主业规定的在建工程。 　　3、资本成本率的确定 　　按照国资委对中央企业计算EVA的统一方法，露天煤业2007年至2009年的EVA均为正数，并且是逐年增加的。国资委EVA考核资本成本率的确定：中央企业资本成本率原则上定为5.5%；承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%；资产负债率在75%以上的工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。露天煤业按5.5%的资本成本率计算。 　　 　　第二部分 EVA的驱动因素分析 　　分析EVA的驱动因素，增加税后净营业利润，降低资本占用是提高EVA的两大直接因素。因此增加收入，降低生产成本和税收成本，改善资产资本运营效率以降低资本占用是影响EVA变化的根本驱动因素。 　　一、收入分析： 　　尽管煤炭市场目前形势较好，但也应进一步加大市场开拓力度，加大销售半径，兼顾运力和产能两方面因素，以对集团外部市场的增量来增加收入。 　　二、成本分析：成本包括生产成本和税收成本两部分。 　　1、进一步完善标准成本的管理，通过引入作业成本这一管理理念，尝试以流程优化和消除非增值作业为目的的成本管理，努力探索降低成本的途径和方法。成本指标与历史最好水平进行对标，比较找出差距，寻找这个差距的真正原因并努力弥补。 　　构造科学的预测体系，通过编制预算尽可能预测风险，并及时采取措施，提高效益。 　　2、降低税负。EVA与公司的税率密切相关，如果能够减少营业利润的税率，公司创造的财富就会增加，因此可通过合理的税收筹划，平抑不同地区间的利润水平；也可通过积极努力争取税收优惠政策降低税率达到公司整体税负水平的降低。 　　三、改善资产资本运营效率，降低资本占用。 　　通过清理企业的低效、无效资产提高资产运营效率。在保证生产规模的前提下，尽可能控制债务筹资，最大限度降低资本成本。 　　 　　第三部分 提升露天煤业EVA的途径 　　基于对EVA驱动因素的分析，提出以下几点提升途径： 　　一、提高煤炭销售收入，增加税后净营业利润 　　1、增加煤炭产销量，增加税后净营业利润。从财务管理的角度分析，当生产量超过盈亏平衡点后，每增加单位数量的产能对企业利润的边际贡献越大，因此缩短达产时间同时提前做好生产扩能及报批手续，尽量避免企业因受产能的限制而压缩应有的产量。对处于基建期的矿坑尽快转入生产经营期，以使之产能充分释放来增加企业产量，从而达到企业利润最大化。 　　2、提高煤炭产品的品质，增加税后净营业利润。煤炭产品按品质分为原煤、块煤、土煤等，其发热量相差很大，导致价格也有很大差异。因产销量水平、生产组织、气候等因素影响导致煤炭产品含有大量的矸石，很大程度上降低了煤质，从而影响销售价格，因此进一步加强科学合理的生产组织，掌握气候变化规律等客观因素对煤质的影响，提高原煤筛选系统的现代化水平是提升税后净营业利润乃至EVA的有效途径。 　　二、内部挖潜，降低成本 　　1、加强大宗材料、油料及配件的管理，注重回收利用。由于公司生产条件恶劣，材料、油料及配件的消耗上容易造成浪费，除建立严格的内部成本管理