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外商在华直接投资影响因素与发展趋势分析 　　改革开放以来，我国实际利用外资金额保持了高速增长的态势，由1978年的4.42亿美元增长到2006年的694.70亿美元，增长了150多倍，自1991年起连续16年保持发展中国家利用外资数量的第一位。进入21世纪，外资并购在我国利用外资中的比重不断上升，日益成为我国利用外资中日益重要的新形式。对未来几年外商在华直接投资的规模、结构和特点的趋势进行分析，对于我们制定、调整有关政策、加强应对与监管措施等不无裨益。 　　 　　一、影响未来外商在华直接投资的国内外主要因素分析 　　 　　（一）全球国际直接投资形势分析 　　全球国际直接投资在经历了20世纪90年代持续快速增长后，2000年达到14919亿美元的顶峰，然后受世界总体经济形势的影响，经历了2001到2003年的低谷，2004年以来全球国际直接投资以跨国并购为主要动力，又出现了持续的增长的态势，跨国直接投资总量迅速恢复。同时，发展中国家和周边国家陆续出台吸引外资新政策，加大吸收外资力度，发展中国家之间的相互投资快速增加，发达国家之间投资自由化程度逐步加强。可以预见，全球国际直接投资的总量近期还将保持较快的增长速度。 　　（二）未来两年内影响外商投资规模的国内主要因素分析 　　从国内看，近期影响外商投资规模的主要因素包括：一是我国经济将继续保持高速增长，国民经济将继续保持健康快速发展，有利于利用外资的增长，但同时宏观经济中也存在通货膨胀、流动性过剩等压力。二是劳动力成本和土地成本上升，两税合并，外资优惠政策调整，使我国利用外资的比较优势逐步减弱。三是人民币升值导致外资的投资成本上升，我国出口商品价格上涨，使外资出口加工型项目的收益预期下降，可能影响部分外资对华投资的积极性。四是服务业进一步开放，金融、商业零售领域的外资准入放宽，将为跨国公司在金融保险、商业和运输服务等领域提供更多的投资机会。五是我国交通、通讯、水电气供应等基础设施的改善，政治民主化进程的加快、中外文化的加速融合、奥运商机等因素，增强了我国对跨国公司投资的吸引力。 　　 　　二、外商在华直???投资和并购的发展趋势与前景 　　 　　（一）两税合并、外资管理政策导向的转变可能使外资增长速度趋缓，但外资质量和结构将逐步优化 　　长期以来中国实行的以所得税为核心的外商投资优惠政策将有所改变。2007年3月全国人民代表大会通过新的《企业所得税法》，将从2008年1月1日起施行。根据新的《企业所得税法》，内外资企业所得税待遇将被统一，实行25％的所得税税率。原来大多数外资企业在实际操作中享受着24％和15％两档优惠税率，以及“两免三减半” （两年免征企业所得税，三年减半征收）的待遇，两税合并后外资企业的实际税赋会有所提高，而内资企业税赋降低（由33%变为25%）。统一所得税一方面有利于形成公平竞争的政策环境；另一方面外资企业的利润率可能下降，可能使外商投资流入量会因此回落。 　　新的《企业所得税法》促进了内、外资企业的公平竞争，把税收优惠转向了对行业调控。农、林、牧、渔业项目、国家重点扶持的公共基础设施项目、符合条件的环境保护、节能节水项目、重点扶持的高新技术企业、小型微利企业都可以得到相应的税收优惠。两税合并使外资企业税负水平提高、经营成本的增加，有利于改善利用外资的结构，避免外国企业将低附加值、高能耗、高污染的生产企业向我国转移，推动我国承接国际产业转移向高端方向发展。有助于引入技术含量高、国内配套比例高和利于增加就业的项目和资金，可以促进外资更好的服务于国内的经济结构调整和产业升级。两税合并有利于从行政引资、追求外资规模向遵循市场经济规律引资转变，也可以避免内资企业将资金转到境外再投资境内（“返程投资”）以享受外资企业所得税优惠方式，减少国家税款流失，避免市场扭曲。 　　当前，我国的外资管理政策的导向正在经历由“引资”向“选资”的转变，2007年2月，商务部发出了《关于制止层层分解并考核招商引资指标的通知》，要求进一步提高利用外资水平。重新修订的《外商投资产业指导目录》，将外商投资产业明确划分了鼓励类、限制类和禁止类。总体上看，我国外资政策调整的思路变化体现在引资机制上是从行政引资到市场引资，引资质量上是从“招商引资”到“招商选资”，引资待遇上是从外资“超国民待遇”到国民待遇，引资地区结构上是从外资相对集中于东部沿海地区到中西部地区。2006年，我国吸收外商直接投资数据（全口径，包括金融行业）为全国新设立外商投资企业41485家，同比下降5.76%；实际使用外资金额694.68亿美元，比上年下降4.06%。其中，全国金融领域新批设立中外合资银行、保险公司、基金管理公司12家，较上年下降33.33％，实际使用外资金额64.47亿美元，较上年下降