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明明白白看项目 项目 来源：ChinaVenture??by 肖水冰深圳市创东方投资有限公司是一家专门从事创业投资及投资管理的企业。秉承“稳健投资，创新发展”的投资理念，创东方的投资业务一直做得很稳健，但也不失创新之举，投资参股了一批具有创新特色的投资企业。到目前为止，创东方累计投资的18家企业经营情况一直良好，绝大部分已经具备上市条件，08年、09年有6-7家准备向证监会上报IPO材料。创东方为何能保持稳健的发展步伐呢？其中重要一点就是，创东方注意逐步把投资领域缩小、聚焦，涉及行业不断集中。创东方董事长肖水龙先生表示：“这样的话，你就会更加专注，更加熟悉行业，更有把握在优势行业中选投优势企业企业。”目前创东方的主要投资方向已定为新材料、新能源、新IT（涉及移动互联网、传统互联网、数字电视网、新媒体、电子商务、通信及信息技术）、新体智（涉及大众身体健康和智力教育，包括医药、医疗、保健、生物技术、文化、教育）。根据多年积累的投资经验，创东方总结出一套简洁而有效的投资要诀，易学易用，简单有效。“我们对目标企业的10个方面及55个子项去考察、分析、判断，最后得出我们的投资意见。”肖水龙董事长介绍说。10个方面，55个子项，由宏观到微观，由大的方面到小的方面，由关键性子项到非关键性子项。前4个方面共10个子项特别重要，只有通过了第1个方面，才能进入下一个方面即第2个方面，依次类推。只有看懂、弄清、通过了前四个方面的考察和判断，才能进入以后六个方面的工作，否则，投资考察工作只能停止或放弃。以下就是创东方的投资要诀。一、看准??一个团队（1个团队）投资就是投人，投资就是投团队，尤其要看准投团队的领头人。创东方对目标企业团队成员的要求是：富有激情、和善诚信、专业敬业、善于学习。二、发掘??两个优势（1优势行业+2优势企业）在优势行业中发掘、寻找优势企业。优势行业是指具有广阔发展前景、国家政策支持、市场成长空间巨大的行业；优势企业是在优势行业中具有核心竞争力，细分行业排名靠前的优秀企业，其核心业务或主营业务要突出，企业的核心竞争力要突出，要超越其他竞争者。三、弄清??三个模式（1业务模式+2盈利模式+3营销模式）就是弄清目标企业是如何挣钱的。业务模式是企业提供什么产品或服务，业务流程如何实现，包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯等，企业的人力、资金、资源是否足以支持。盈利模式是指企业如何挣钱，通过什么手段或环节挣钱。营销模式是企业如何推广自己的产品或服务，销售渠道、销售激励机制如何等。好的业务模式，必须能够赢利，好的赢利模式，必须能够推行。四、查看??四个指标（1营业收入+2营业利润+3净利率+4增长率）PE 投资的重要目标是目标企业尽快改制上市，我们因此关注、查看近目标企业近三年的上述前两个指标尤为重要。PE投资非常看重的盈利能力和成长性，我们由此关注上述的后两个指标。净利率是销售净利润率，表达了一个企业的盈利能力和抗风险能力，增长率可以迅速降低投资成本，让投资人获取更高的投资回报。把握前四个指标，则基本把握了项目的可投资性。五、厘清 五个结构（1股权结构+2高管结构+3业务结构+4客户结构+5供应商结构）厘清五个结构也很重要，让投资人对目标企业的具体结构很清晰，便于判断企业的好坏优劣。? ?1. 股权结构：主次分明，主次合理；? ?2. 高管结构：结构合理，优势互补，团结协作；? ?3. 业务结构：主营突出，不但研发新产品；? ?4. 客户结构：既不太散又不太集中，客户有实力；? ?5. 供应商结构：既不太散又不太集中，质量有保证。六、考察六个层面（1历史合规+2财务规范+3依法纳税+4产权清晰+5劳动合规+6环保合规）考察六个层面是对目标企业的深度了解，任何一个层面存在关键性问题，可能影响企业的改制上市。当然，有些企业存在一些细小暇疵，可以通过规范手段予以改进。? ?1. 历史合规：目标企业的历史沿革合法和规，在注册验资、股权变更等方面不存在重大历史瑕疵；? ?2. 财务规范：财务制度健全，会计标准合规，坚持公正审计；? ?3. 依法纳税：不存在依法纳税的问题；? ?4. 产权清晰：企业的产权清晰到位（含专利、商标、房产等），不存在纠纷；? ?5. 劳动合规：严格执行劳动法规；? ?6. 环保合规：企业生产经营符合环保要求，不存在搬迁、处罚等隐患。七、落实 七个关注（1制度汇编+2例会制度+3企业文化+4战略规划+5人力资源+6公共关系+7激励机制）七个关注是对目标企业细小环节的关注。如果存在其中的问题，可以通过规范、引导的办法加以改进。但其现状是我们判断目标企业经营管理的重要依据。? ?1. 制度汇编：查看企业