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外资在中国控股问题研究 　　摘要：近年来，境外跨国公司在华投资增长迅速，并且由低股份合资逐渐发展到增资控股。甚至独资控股。对于这种趋势。有人认为这将危及我国企业的健康发展乃至国家的经济安全，也有人认为，外资控股反映了我国投资环境的改善，是我国市场经济发展的必然结果。如何继续吸引外商来华投资且避免外资垄断，保持国民经济的健康稳定发展。这已是当前我国经济工作中受到普遍关注的话题。本文对这一主题展开分析，探讨跨国公司在华直接投资控股的理论基础与现状，并提出相应的对策建议。 　　关键词：外资　跨国　公司　投资　控股 　　 　　自20世纪90年代以来，外商来华投资高速增长，跨国公司在中国设立的合资企业也纷纷增资扩股，直至掌握企业的相对控股权甚至绝对控股权，有的甚至变为独资企业。可以说，控股已成为跨国公司在华投资谋取巨额经济利益的主要手段。据统计，目前世界500强中，已有400余家来华投资。这些跨国公司凭借自身在品牌、技术、资金、管理、人才和营销渠道等方面的优势，很大程度上掌握着在华并购投资的主动权，并对国内某些企业甚至某些行业形成了垄断的态势。 　　 　　一、跨国公司对外直接投资的理论基础 　　 　　随着上世纪末和本世纪初世界范围内跨国公司的迅速兴起，国际投资理论得到了前所未有的发展，涌现出许多专门研究跨国公司对外直接投资的理论，如交易成本理论、垄断优势理论、内部化理论、区位理论、产品周期理论等，此文仅从交易成本理论的角度对跨国公司对外投资问题进行分析。 　　由于现实市场的失效(或称之为“不完全性”)，任何一项商品或劳务的成本都有为交换的顺利实施而产生一系列的交易成本。交易成本是指在市场体系内，除生产过程中各种商品的生产必然耗费的成本外，商品在实际交换过程中，交易者为实现交换目的而必须付出的各种代价(包括时间、精力和金钱等)之和，是为达成合理的交易条件而付出的成本，它不仅包括信息搜寻、交易谈判、产权界定以及运输、通信费用。还包括为保证合同执行而付出的成本，如对对方履行合同情况的监督审计、违约或纠纷产生时???调解仲裁活动及其相应开支。交易成本是现代社会经济中的一个重要组成部分。一些发达国家的交易成本总和已超过国民生产总值的50％。根据交易成本理论。企业应按交易成本和生产成本最小化来决定其边界，即以此来考虑是以独资还是以合资的方式开拓海外市场。研究表明，合资往往是交易成本最小化的理想运作模式，而从交易费用角度看，市场进入方式的选择实际上是外国企业和东道国用户之间的经济交换活动，是在可供选择的各种进入方式之间选择一种成本最低的方式，其关键是确定合理的跨国经营控制程度(即持股份额的比例高低)，因为这从根本上影响到企业跨国经营利润的大小。 　　 　　二、跨国公司在华投资及控股的现状 　　 　　20世纪90年代以来，中国作为接受境外投资的主体，自身投资风险不断降低，国际跨国公司对中国市场也日渐熟悉，为最大限度地降低交易成本并且充分发挥优势策略的效用，来华投资成为跨国公司的必然选择，其投资力度呈逐年加大的趋势(见表1)。跨国公司实行的是全球性战略，追求长期利益，通过建立投资性控股公司对中国市场进行统一规划。与外资公司相比，中方在合资中处于不利的弱势地位，从而致使外商对中国各行业的控制力不断加强，某些行业内中国品牌在萎缩甚至消失(见表2)。 　　 　　大量事实表明，世界知名跨国公司进入中国后便迅速出手进行大规模收购。1996年法国达能集团收购中国饮料产销量龙头企业娃哈哈公司部分股权：1998年，收购深圳益力饮品公司54.2％股权；2000年3月，控股市场覆盖率列全国第一的乐百氏公司2000年12月，收购梅林正广和饮用水有限公司50％股份；2006年12月18日，达能公司宣布与蒙牛乳业共同组建酸奶合资公司，达能持股49％。2006年5月，北美家电连锁卖场巨头百思买公司以1.2亿美元收购了中国本土家电连锁企业五星电器51％的股份，正式开始了在中国市场的扩张。2001年10月，阿尔卡特通过多笔交易，拥有了上海贝尔股份中的50％加股，控制了该公司。2004年1月，日本朝日啤酒及伊藤忠商事株式会社以约30亿元人民币收购由康师傅13家饮品公司合并组建的康师傅饮品控股公司50％的股权。美国赫格勒斯公司于2006年5月收购了其与上海氯碱化学公司的造纸化学品合资企业――上海赫格勒斯化学公司中40％的股份，从而控制该企业。 　　 　　三、外商投资控股对中国经济发展的不利影响 　　 　　外资并购着眼于品牌控制，当其取得控股地位后便要求企业使用外来品牌，从而闲置国内已有一定市场信誉的名牌商标，并且为了不断扩大其品牌在中国市场的影响力，通常规定按销售额的一定比例用于品牌宣传，而这部分开支只能增加外方品牌无形资产的价值，中方很难从中受益，