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家族企业经营者变更博弈分析 　　一、引言 　　 　　中国的家族企业自上世纪80年代逐渐发展并壮大。20年之后，这些企业即将或已经进入经营者变更的敏感时期。在权力和财富的转移中，“子承父业”或“任人唯亲”几乎是家族企业经营者变更的惟一模式。“子承父业”有其独特的优势，如企业的领导成员间容易沟通、决策速度快、管理成本低、容易保护商业秘密等。但是。“任人唯亲”并不是家族企业最优的经营者选择方式，尤其是在家族内部没有接班人或其后代并没有能力承担经营者职责的情况下，经营者的选择和变更就成为决定家族企业成败的关键性问题。 　　国外一些文献阐释了经营者变更对于家族企业的重要性以及家族企业“任人唯亲”的经营者变更方式。Birley，S，(19861的考察发现家族企业的生存周期通常只有两三代甚至一代，因此，经营者变更对于家族企业的存亡尤为关键(Cherim＆Kisfalvi，2000)。Barachet a1，(1988)等的研究发现“任人唯亲”将给家族企业的发展带来诸多问题，同时也可能有损于家族的整体利益。但是，家族企业具有一些不同于其他企业的特性，如大多数家族企业生存周期较短。家族控制企业所有权，企业内部缺少规范的监督制度，创始人或经营者在长期的经营管理中积累了大量与企业经营管理所密切相关的知识和经验，经营者变更常常会给企业带来重大变革。这些特征不仅表明了经营者变更对于家族企业的重要性，同时也决定了家族企业经营者变更的方式。 　　本文建立两时期博弈模型，并考虑专用性知识和家族财富被职业经理人侵占的风险对于家族企业经营者选择方式的影响，从而揭示家族企业经营者变更模式。在家族企业的经营管理中。经营者不断积累特殊的专业知识和管理经验，如专利、祖传秘方，与银行、顾客、供应商、地方政府建立的业务关系网络等等。这种专用性知识不同于一般的经营管理经验和能力，具有较强的特殊性，经营者在长期的经营管理本家族企业中学习积累而得，可能对家族企业的发展至关重要。本文的分析表明，如果选择家族外部的职业经理人，不管其能力高低，一旦经营者具备决定企业生产经营的专用性知识，便会要求获取更高的???酬，企业更换经营者的成本也随之提高，家族企业的所有权和财富被外部人侵占的风险也随之增加。因此。如果企业经营的专用性知识对企业的发展至关重要，则家族选择职业经理人管理家族企业的可能性较低。相反，如果专用性知识对家族企业并不重要，并且子孙的能力较低以至于不能够承担经营者的职责，此时，家族会暂时选择职业经理人，并同时尽快培养子孙的经营管理能力。一旦子孙具备管理家族企业的能力。则家族立刻更换经营者。由此看来，虽然家族企业应该选择具备经营管理才能的经营者。但是，只要专用性知识是非公开的，并对企业的经营至关重要，而企业内部并没有建立规范的监督制度，则家族仍然将企业的管理权交给子孙。 　　 　　二、博弈模型 　　 　　(一)模型假设 　　首先。本文模型包括两个参与人，即家族企业的所有者(简称家族)和家族从外部经理市场选择的职业经理人。所有参与人都是风险中性的，并在行为中最大化自己的收益。家族总是尽最大努力控制本企业的所有权。不考虑出售企业。 　　其次，本文模型包括两个时期。第一时期，职业经理人提出所要求的薪酬和价格：家族决定选择子孙还是职业经理人，如果选择家族子孙，则博弈结束，如果选择职业经理人，则博弈进入第二时期。第二时期。经过一段时间的经营管理，家族也已经了解职业经理人的能力，同时，职业经理人掌握了家族企业经营所必需的专用性知识。此时，如果职业经理人终止合同，则博弈结束。否则，职业经理人要求得到更高的薪酬和价格。家族选择继续雇佣职业经理人并接受其要求的薪酬，还是拒绝并中止合同。在两个时期中。职业经理人的行为总是薪酬最大化：而家族总是最大化家族的收益。 　　再次，假设外部经理市场是充分竞争的。但是，家族事先并不确认职业经理人的能力。经营者通过经营管理实践积累并掌握与家族企业生产经营密切相关的专用性知识。无论是家族子孙还是职业经理人只有成为企业的经营者，才可能从经营管理的实践中获取专用性知识。经营者掌握专用性知识的多少与经营者的能力和经营的时期长短正相关。由于职业经理人的行为总是薪酬最大化。显然，能力较高并具备专用性知识的职业经理人所要求获得的薪酬较高。与职业经理人相比，家族子孙没有机会主义行为，即家族子孙是价格的接收者，并且其行为总是最大化家族的收益。 　　最后，假设qe和qi分别表示职业经理人和家族子孙所具备的经营管理能力。a(a1)表示专用性知识对于家族企业经营业绩的影响程度，a越大则专用性知识对家族企业越重要。企业的业绩取决于经营者的能力和专用性知识，如果家族从外部经理市场选择经营者，第一时期，职业经理人并不了解专用性知识，则企业业绩为q2e，职业经理人要求