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投资是一个不断等待过程 　　巴菲特：“给你们一张印有20个细孔的票，你们有20次打孔的机会，我可以提高你们终身的金融财富――这20个孔代表你一生中所有的投资。一旦你把这张卡片上所有的孔都打遍了，就表明你的投资生涯到此为止。” 　　 　　A股市场经过2008年大跌后的1664点，到目前的2900点左右，正处在投资人艰难选择的时期，可以说机遇和风险并存。 　　 　　低估值产品机会隐现 　　一些估值严重高估的小盘股、垃圾股和概念股等涨幅惊人，很多已经达到了2007年的股价高点，甚至创出了新高。 　　而与此同时，还有部分暂时看来被市场抛弃的股票，比如银行股，不是那些市场的机构主体不知道这些股票的估值优势，而是他们认为还不具备上涨的催化剂。而且随着时间的推移，投资者似乎已经习惯于市场先生的这种愚蠢，但是理智告诉我们，只要耐心等待，那些低估的优质股票早晚会迎来价值回归的春天。相反的，投资者要警惕那些小盘股，“5?30”似的暴跌很可能再一次重演。 　　在市场震荡之际，应坚定“以做企业的心态”来思考投资的经营哲学。试想，在企业前景依然不错的时候，能有哪一个老板会因为自己公司的股价半年多不涨而将公司卖掉呢？巴菲特多年的投资经验已经告诉我们，频繁换股不如持股不动。相信很多投资者看到那些涨幅惊人甚至创出新高的小盘股、垃圾股，都想将手中那些基本不动的股票换掉。但是，这样做的结果恰恰被市场先生的愚蠢所愚弄了。 　　在大部分时间里，市场先生都会表现得很愚蠢，它总是在不断向投资者报出过高或过低的价格，作为投资者最大的风险就是被市场先生这种表象所迷惑，认为高估的会继续高估下去，低估的也会持续低估下去，并依此卖出低估的优质筹码，而去追买高估的品种，一旦市场先生开始变得聪明并纠正自己的错误的时候，投资者往往不仅不能从中获利，还会亏损。 　　而真正聪明的投资者应该是能够发现并充分利用市场的错误，从中获得超额回报。虽然市场修正错误的时间并不确定(有的甚至长达几年)，但对于真正成长的企业，市场愚蠢得越久(低估的时间越长)，到它变得聪明起来并走向另一个极端(高估)时，时间往往会越快，幅度也会越大，投资者的收益也会越惊人。在2001年～2005年漫长的熊市中，低估几年不涨甚至下跌的贵州茅台(600519.SH)、万科A(000002.SZ)等股票，仅在2006年、2007年2年内就完成了几十倍的涨幅，而赚到这些回报的投资者绝不是那些在下跌路途中卖掉的人。但要真正做到并不容易，因为背后不仅需要对企业价值和前景的深刻理解，还要克服人类固有本性――贪婪和恐惧，对于那些把目光和主要精力集中在股价的变化上，而不是企业经营的本身的投资者，恐怕更是难上加难。 　　投资的本质就是一个不断等待的过程。发现好企业后并等待安全边际的出现，买入股票后等待企业成长和价值回归带来的回报，卖出股票后等待下一次机会的来临。只有学会耐心地等待，才能在投资市场中获得丰厚的回报。 　　从美国及发达国家的历史上看，金融、地产、大消费、医药保健等几个行业，最容易诞生大牛股，这些行业里容易出现竞争优势很强的企业，所以容易出现持续成长的伟大企业。 　　 　　关注打折个股 　　未来两三年，市场将迎来新的牛市，穿越6000点概率非常大，而且牛市已经在大多数人的悲观和犹豫中悄然启动。目前，金融地产等的股票权重很大，估值水平接近2008年最低点，属于价值低估区域，未来上涨一倍，指数便可接近翻倍，而这些股票涨一倍仍属于合理价值水平。 　　整体上来讲，现在是应该更贪婪的时候，而不是该恐惧的时候，前提是选好股票。首先，当前市场存在比较明显的投资机会。我们可以发现或者说一眼就能看清楚“那些摆在眼前的黄金”，有很多股票有非常好的投资价值，它们中仍有些处于严重低估状态。千万别忘记了，真正赚大钱的投资不是在人人都看到的大牛市中买入股票的，像2007年那样；应该是在2005年，2008年底这样黎明前的黑暗时敢于重仓出击的投资者。长期来说，股票的收益将来自企业未来的成长和你买入的价格是否足够便宜，而只有在股市不好的时候，股票的价格才会越便宜。 　　其次，未来的股票市场的运行状况应该很乐观，特别是中长期。我们目前处在世界性的百年一遇的后金融危机阶段，每一次危机过后，都必然会伴随着新一轮的经济复苏，特别是像中国这样的新兴经济体国家，也必然会迎来新一轮的经济高速增长。从股市的表现看，也必然伴随着未来较长期的牛市，远处有些“朦胧但又依稀可见”的景观，是巴菲特多次提到的必然发展规律之一。 　　再次，从我们日常生活中的买菜、买米大到购房买车，我们无论买什么都会十分关注价格，最重要的是我们一定是期望买到又便宜又好的东西，我们会为了买到打折的房子不断地求朋友走亲戚。但是，为什么到了股票投资上，我们对于那些打折的好公司的股