股指期货推出后机构投资者行为变化分析.pdf

渐飞研究报告 - 股指期货推出后机构投资者行为变化分析 专题报告 2010 年5 月24 日星期一 湘财证券研究所 分析要点与结论 张银旗 一、 《证券公司参与股指期货交易指引》和《证券投资基金从事股指期货交易指 Tel：0218067 引》的发布，标志着机构投资者将正式参与股指期货市场交易。 两机构参与 E-Mail：zyq0100@ 股指期货资金约600亿左右，如果放大10倍，则持有的期货市场总市值为6000 亿左右。 倪金晶 二、股指期货的推出有助于机构投资者的投资理念更趋理性化 Tel：0218227 E-Mail：njj2878@ 三、股指期货的推出有助于结束股市积弊已久的“庄家”现象 四、股指期货推出后能够推动机构投资者向多样化发展 五、股指期货推出后机构投资者策略更加多元化 六、股指期货推出后产业资本证券市场的参与度会提高 七、股指期货推出后机构参与大盘股的积极性会提高 重要声明 ：本公司及其关联机构、雇员对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成所述证券买卖的出价或征 价。本公司及其关联机构、雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这 些公司提供或争取提供投资银行业务等服务。本报告版权归湘财证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用等。 光光伏行业：震荡中孕育新的机遇 渐飞研究报告 - 证监会2010年4月21日宣布《证券公司参与股指期货交易指引》和《证券投资 基金从事股指期货交易指引》 （以下简称《指引》），这意味着股指期货市场最 大的两类机构投资者券商和基金参与股指期货将有规可循。本文对股指期货推出 后机构投资者行为进行分析，以便进一步加深对我国证券市场未来走势的认识。 1、 《指引》对基金、券商介入股指期货的影响 针对基金参与股指期货， 《指引》规定，基金参与股指期货交易，应当根据 风险管理的原则，以套期保值为目的。股票型基金、混合型基金及保本基金可以 按照指引参与股指期货交易，债券型基金、货币市场基金不得参与股指期货交易。 《指引》同时规定，基金在任何交易日日终，持有的买入股指期货合约价值，不 得超过基金资产净值的10%； 基金在任何交易日日终，持有的卖出期货合约价值 不得超过基金持有的股票总市值的20%。 针对券商参与股指期货， 《指引》规定，券商证券自营业务和集合资产管理 业务以套期保值为目的参与股指期货交易，定向、限额特定资产管理业务可以参 与股指期货交易，专项资产管理业务不得参与股指期货交易。自营业务不以套期 保值为目的参与股指期货交易的，应当经中国证监会批准，有关规定另行制定。 集合资产管理计划在任一时点，持有的卖出股指期货合约价值总额不超过集合资