第四章 期货交易技术知识与策略：期货投机 期货理论与实务 （金融期货） .pptVIP

第四章 期货交易技术与策略：期货投机 第一节 投机概述 一、投机的概念 期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。 期货投机是期货市场的一种重要交易方式，同时也是交易者的一种投资手段。 与一般意义的投资行为或套期保值相比，它具有特定的运作方式和表现形式。 从交易对象看：投机者仅以市场合约为对象，谋求差价，不做现货，不交割； 从交易目的看：投机者利用财务杠杆优势获取风险差价收益，而不是为规避向火市场风险； 从交易方式看：投机者频繁买卖期货合约获得差价收入，而不仅是相对于现货市场的反向操作； 从交易风险看：投机者是风险承担者，套保者是风险转移者。 二、投机的作用 期货投机交易是套期保值者交易顺利实现的基本保证。期货投机交易活动在整个期货市场交易活动中起着积极的作用，发挥着特有的经济功能。 承担价格风险 促进价格发现 减缓价格波动 提高市场流动性 三、投机者的类型 从交易头寸分：多头投机和空头投机 从交易量大小分：大投机商和中小投机商 从分析预测方法分：基本分析派和技术分析派 从持仓时间区分：长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者 第二节 投机原理和投机方法 一、投机的原则 充分了解期货合约 制定交易计划 确定获利和亏损限度 确定投入的风险资本 二、投机的方法 期货投机交易的一般方法是： 买低卖高或卖高买低 平均买低或平均卖高 金字塔式买入卖出 （一）在建仓阶段 1、选择入市时机 以基本分析方法研究确定市场的趋势 权衡风险和获利前景 决定入市时间。以技术分析方法确定买卖时机。只有在市场趋势已经明确上涨时才买入期货合约，只有在确定市场趋势明显下跌时才卖出期货合约，趋势不明朗不能轻易建仓。 2、平均买低和平均卖高策略 如果建仓后市场行情与预料的相反，可采取此策略。 平均买低：买入后价格下跌，进一步买入，摊低买入价格，价格回升时尽早获利； 平均卖高：卖出后价格上涨，进一步卖出，提高卖出均价，价格回落时较早实现盈利。 原则是对市场趋势看法不变为前提 [例1] 某投机者预测5月份大豆合约价格将要上涨，故买入1手大豆合约，成交价格为2015元。其后价格继续下跌，到2005元，该投机者又买入1手，2手合约的平均买入价为2010元。 如果后市如期反弹上升，则到2010元时交易者就可止亏，如果没有第二手合约，则只能等到2015元时才能避免损失。 但如果继续下跌，则损失加倍。 3、金字塔式买入卖出 如果建仓后行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循两个原则： 只有在持仓已经盈利的情况下，才能增仓； 持仓的增加应逐次递减。 [例2] 金字塔式买入 某投机者预测5月大豆合约将要上升，所以 买入价格 数量 均价 2050元/吨 买入1手 0 2026.3 2040元/吨 买入2手 00 2024.6 2030元/吨 买入3手 000 2022 2025元/吨 买入4手 0000 2019.4 2015元/吨 买入5手 00000 2015 金字塔式买入可以在行情逆转时有充分时间处理持仓。 倒金字塔式建仓不值得提倡。 4、合约交割月份的选择 在正向市场上：做多头的投机者应买入近期月份合约，做空头的投机者应卖出远期月份合约 在反向市场上：做多头的投机者应买入交割月份较远的期货合约，做空头的投机者应卖出交割月份较近的月份合约