胡亮版国际金融课件第三章外汇相关管理和外汇制度.ppt

（二）运行机制 国际收支的自动调节机制 套利机制 如市面上高于7.8为7.9 如市面上低于7.8为7.7 （三）联系汇率制度的巩固 1998年的制度和措施 2003年的制度和措施 （四）联系汇率制存在的问题 限制了港元利率调节经济的功能 为维持联系汇率制的稳定性所采取的一些措施对香港经济的发展也产生了一些负效应 信心危机是对联系汇率制最为严峻的考验。 三、货币替代和美元化 （一）货币替代 含义 所谓“货币替代”(Currency substitution)是指在开放经济条件下，一国居民因对本国货币币值稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时发生的大规模货币兑换，使得外币在价值尺度、流通手段、支付手段和贮藏手段方面全面或部分替代本币发挥作用的一种现象。 货币替代和货币自由兑换的关系 比较复杂 （二）美元化 按照IMF的观点，美元化是指一国居民在其资产中持有相当大一部分外币资产（主要是美元），美元大量进入流通领域，具备货币的全部或部分职能，并具有逐步取代本国货币，成为该国经济活动主要媒介的趋势，因而美元化实质上是一种狭义或程度较深的货币替代现象。 1、美元化问题的产生过程 20世纪70年代拉美国家出现了严重得通货膨胀，并开放了国内金融市场。 1994年墨西哥金融危机…… 1998年的报告 2、美元化的风险和收益 收益 有助于消除外汇风险，降低交易成本，促进贸易和投资的发展，促进国际市场的融合 有助于避免国际投机攻击 有助于避免恶性通货膨胀 风险 损失大量铸币税 失去了货币政策自主权 第四节 我国外汇管理体制 一、我国的外汇管理体制改革 经常项目的外汇管理 强制结售汇制度 意愿结汇制度 资本和金融项目的外汇管理 外汇市场的管理 金融机构外汇业务的管理 国际收支的管理 二、我国的汇率制度 （一）第一阶段： 全面改革时期（1978年-1993年） 1981年～ 1984年：双重汇率，并逐步贬值； 1985年1月1日：恢复单一汇率； 1985～1990年：长期的相对平稳与突然的剧烈跳跃相交替。 1991年～1993年底：人民币外汇牌价逐步向下小幅度调整。外汇调剂业务发展很快，我国又形成了官方汇率与外汇调剂价格并存的新的双重汇率 （二）第二阶段：1994-2005 本质 以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制 特点 人民币汇率是单一汇率 人民币汇率是市场汇率 人民币汇率是有管理的浮动汇率 （三）第三阶段：2005至今 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 1、2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行自此时起调整对客户的挂牌汇价 2、人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。 （三）第三阶段：2005至今 3、每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3％的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下1.5％幅度内浮动。人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。 4、人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。 （三）第三阶段：2005至今 2005年7月21日人民币汇率形成机制改革后的调整和变动： 一方面，汇率波动幅度进一步扩大。自2007年5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。 另一方面，人民币汇率中间价形成方式逐渐与国际市场接轨。自2006年1月4日起，在银行间即期外汇市场上引入询价交易方式（以下简称OTC方式）和做市商制度。 * 通过前面的讲述，我们知道，外汇对于经济发展而言，是一个重要因素，因此，各国对于外汇都采取了一系列管理方法，今天我们就来讲一下外汇管理问题，这被我们称为“外汇管理制度”。 * 是一部曲折的历史。 * 大的方面看，只要两个方面的管理 * 一国比较落后时常采用这种方法。 如果经济不发达了，就想着出口，就会贬值本国货币。 * 鼓励同学参见运动会，你该怎么做？ * 与外汇管制有关的一个概念，就是货币自由兑换问题 * 好像骂人的词汇。 * * 这一章有两个核心内容，现在，我们讲讲第二个内容——“汇率制度”，这是外汇管理的一个重要部分，是其中价格管制的重要部分。 要讲汇率制度，首先得定义一下，汇率制度，这样我们讲起来就能有的放矢！