新湖期货2010年PVC年报.docVIP

PVC:消费主导 2011年行情走势 一、2010年PVC期货行情回顾 笔者认为主导PVC期货行情包括两方面，即商品属性和金融属性，其中商品属性体现的是成本以及供需矛盾等诸多产业链层面的影响因素，而金融属性反映的是在杠杆作用下的对PVC价格走势的助涨助跌性，这种助涨助跌性在特定时期往往占据主导作用。笔者认为，在对PVC期货行情进行分析过程中，两种属性并不是孤立存在的，往往存在相互转化或共同作用，因此，笔者认为在注视PVC供需基本面变动的同时，更需要密切关注其金融属性的表现，只有充分考虑这种助涨助跌特性，才能更好的把握PVC期货行情的变化。 对于2010年PVC期货行情进行总结，笔者认为分为四个阶段，在这四个阶段内商品属性逐步让位，金融属性主导权逐步增强。 图表1：10年PVC期货阶段性行情表现 资料来源：博易大师，新湖期货研究所 第一阶段：2010年1月至2010年4月,PVC期货行情主要受商品属性主导，也就是在PVC季节性消费引导下，PVC指数呈现先抑后扬特性。在这个阶段，初期由于PVC需求的萎缩，导致PVC指数从7885元/吨下滑至7134元/吨，在指数大幅下挫的同时，现货市场价格重心也稳步下移，由年初的7375元/吨下滑至7205元/吨；此外，从2月初到4月中旬该时间段内，受下游制品行业需求的回升，PVC指数以及现货价格都明显走高，尤其是期货市场价格，呈现稳步、连续的上涨过程