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美伊战争引发金融思考 　　谭雅玲金融随笔 　　随着国际政治与军事问题的恶化，一场美国对伊拉克的战争，不仅形成国际关系格局的转变，而且也加大国际金融市场的动荡，使世界经济前景愈加难以判断，并可能加剧国际摩擦与矛盾，更加不利于世界经济金融稳定与调整，不乐观性愈加突出。对当前国际问题的分析判断 　　酝酿许久的美国对伊拉克战争于3月20日爆发，国际金融市场呈现平和应对、相对稳定的局面。外汇市场美元对欧元和日元汇率当天微弱下跌，随后美元上升趋势加强，美元兑其它货币汇率普遍走升，并较为平稳，整个外汇市场明显形成支持美元向上，投资氛围倾向美元。同时全球股票市场，则出现一段时间以来少有的上涨趋势，其中美国道?琼斯股票价格指数，从7000多点上升到8000余点，一周涨幅达到8?36％，为1982年10月8日当周涨8?72％以来，20年中最大单周涨幅；纳斯达克更跃上1400余点水平，从战前至今延续了9天的上涨周期；今年至今，美股道琼斯和纳斯达克指数分别上涨了2?2％和6?4％。为此，其带动并影响全球股市普遍性上升明显，欧洲、日本以及新兴市场国家和地区股市均呈现上行价格。目前美国对伊拉克的战事依然处于较为激烈状态，但国际金融市场的表现却与预期相反，稳定与平和性明显，并没有出现金价和油价的上升、美元汇率的急剧下跌，恐慌性没有加大，却有所抑制。其主要原因在于三个方面。 　　1、战略与策略铺垫及消化的效应――美伊战争已经酝酿数月，并伴随全球经济不景气和美国经济的不确定，而逐渐加大金融市场恐慌性的投资与投机运作，尤其使给予投机的空间条件愈加充分，进而出现美元兑欧元和日元汇率向下明显加大。原因一方面是美元信心不足，其经济基本面不支持明显，经济脆弱性打压加重；另一方面则不可排除美国战略性与技术性的运用手段，以提前消化战争爆发可能对美元资产或美国经济产生的更大冲击，以投资超前缩水技巧的效应，从而达到稳定战时心理恐慌，以免对美元投资形成更大的冲击，实现了应对突发事件的战略与策略运用，进一步显示美国政策协调、技术娴熟和战略超前的主导影响力。 　　2、市场技术与价格周期调???的契机――美国对伊拉克开战时间，从某种角度也适宜了金融市场技术与金融商品价格指数的调整周期，进而在战争爆发后，并没有出现美元投资的急剧下降或恐慌性抛售，且支持美元资产走高加大。其中比较突出的是与预期相反的金价和油价出现明显下跌走势，分别波动在320美元和27美元，是今年以来的相对较低水平。原因一方面在于全球经济金融普遍不景气中，美国经济实力、美元资产份额以及美国国际影响，依然对国际金融市场具有重要作用；另一方面则是市场技术、价格调整周期的必然反应，金价、油价以及欧元、日元相对上升持续的时间周期，处于减压和消化泡沫之中；而战争爆发时间恰好适宜了市场价格自然调整周期，以及技术盘整时段，进而对美元资产支持性时机有利，使美元稳定性体现。 　　3、国际比较优势加大美国的依存――随着去年至今国际紧张局势的严重，外汇市场一直呈现美元贬值趋势，其兑欧元汇率从去年底的1?0496美元收盘价位看，最低水平为1?1084美元，美元贬值近6％；而近期欧元向下明显加快，一天内从1?0988下跌至1?0792美元，战争爆发当周在1?06美元波动；预期较长时间的美伊战争爆发并没有影响拉动欧元明显走强，一方面如上所说，战争预期的心理或技术上准备已经相当充分，而战争真的爆发，市场的准备与应对都显得平和，进而外汇汇率走势波动并不大；另一方面则是欧元货币本身货币、财政政策、经济基本面不协调与不支持的实际反应。从中可以看出，汇率的依托依然与经济增长或基本状况具有直接联系。主要原因依然在于美欧日三大经济体的对比效应，相比较而言，无论经济增长预期、经济基本面表现、投资信心扶持或货币政策驾驭，美元的优势依然明显。日元依托经济的难以调整，使市场淡漠与失望依旧；欧元区则明显处于下行区间，经济增长向下调整，失业、通货膨胀、财政赤字等对经济数据，乃至汇率心理具有影响的层面，都显现恶化走弱趋势，与欧元走强不谐和、不搭配明显，欧元的忧虑也随之加大；而美国目前经济难有明显起色，消费信心指数创下20世纪90年代初期的新低，经济指标并没有乐观预期，其中与美国战争准备和投资心理不安具有密切联系，但美国经济实力、美元市场份额、美国金融主导依然占据有利居多空间，进而扶持美国经济和美元强势的氛围与条件，促进美元稳定向上显现。对欧元进程的反思剖析 　　但外汇走势与股票趋向具有各自支持的因素和原因，而更为值得关注的是战争中美欧资本流动中货币的竞争与较量。美国对伊拉克战争不仅具有强烈的政治目的、军事意图，同时也具有明显的金融利益与需求。回想欧元启动初期的科索沃战争，不仅只是政治与国际关系意义上的较量，同时也严重打压与伤害着欧元的货币意义与作用，进而导致欧元