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基本面好转,先弹后震荡或为主基调
2016 年 11 月中国期货市场投资报告
基本面好转,先反弹后震荡或为主基调 股指期货
内容提要:
10 月份以来,影响股指的基本面因素正在发生一些积极的变化。 程 伟
宏观分析师
国庆长假过后,无风险利率显著下降,改革预期发酵推动风险偏
从业资格证:F3012252
好触底回升,股指如期迎来了开门红。 TEL :0516
E-MAIL :
11 月影响股指的基本面有利因素在增多,股指大概率以先反弹
chengwei@
后震荡的节奏运行。基本面逻辑在于:第一,经济增长先行指标
投融资数据继续回暖,房地产投资、销售延续回升态势,但企业 近期报告回顾
盈利边际收窄,分子端难以提升股指的估值水平;第二,央行货 重心缓慢抬升,面临方向性选择
(周报
币政策将继续维持中性,近期降息降准不值得期待。但10 年期
国债收益率创14 年新低,无风险利率下行将边际提升估值水平; 进入关键压力区,防范冲高回落
风险 (周报
第三,楼市调控政策不断收紧,部分投机资金回流股市,资金面
利多绩优蓝筹股;第四,影响风险偏好的有利因素增多。国企混 转入下跌周期,震荡寻底酝酿反
弹 (月报
改、债转股、PPP 等改革加速推进,深港通进入测试阶段,11
月底有望正式启动,养老金入市进入倒计时;美国大选不确定性 防范反抽结束,再次探底风险
(周报
担忧正在消退,美联储 11 月不加息几成定局,年底加息预期在
一定程度上得到释放。 外围风险因素增加,谨慎观望为
宜 (周报
熊市的第一阶段—恐慌式下跌已经结束。从半年度周期来看,股
指运行在熊市的第二阶段—震荡市。 利空影响或有下探,但不必恐慌
可逢低短多 (周报
综合基本面因素,11 月份股指先反弹后震荡的可能性更大,
警惕反弹结束进入下跌周期 (月
波动区间:IF 加权3180-3600 ,上证2970-3300。
报
操作建议:稳健者上证3200 点之上,多单逢高减持。激进者可
本周区间震荡为主,后市需谨慎
尝试在上证3300 之上逢高布局空单。
不乐观 (周报
进入五浪阶段,冲新高需收缩防
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