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申万宏源传媒行业数字营销系列报告之一：互联网广告程序化购买 kuxsmi:2680kuxe 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 传媒 2015 年 06 月 01 日 互联网广告+：程序化购买 看好 ——数字营销系列报告之一 相关研究 本期投资提示： ?? 程序化购买起源于美国，中国落后五年尚处导入期。精准营销所依托的是程序化购买，相 对于传统的人力购买的方式，程序化购买的实现通常依赖于 DSP(需求方平台)、DMP（数 据平台）、Ad Exchange(广告交易平台)和 SSP（供给方平台）实现。2009 年程序化购 买模式起源于美国，2014 年程序化购买对互联网广告的渗透率已达 20.3%，我们认为美 国程序化购买产业正式从导入期买入成长期，中国的程序化起步年是 2012 年，根据美国 5 年的导入期，我们认为中国将在 2016-2017 年进入成长期，意味着现阶段中国的程序 化购买还需要不断积累数据、研发新的算法和模型，创新商业模式，将市场需求培养起来。 ?? 程序化购买将迎来爆发式增长，市场规模五年二十倍。2014 年程序化购买市场规模 48.4 亿元，同比增长 216%，我们预计 2019 年中国程序化购买市场规模将达到 824 亿元，是 目前市场规模近二十倍，占