投资分析重点摘要(资料).pdfVIP

2010_SAC《证券投资分析》重点摘要 第一章 证券投资分析概述 证券投资的目的是证券投资净效用的最大化。净效用=收益正效用-风险负效用。 20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金?法默提出了 “有效市场假说”。 只有证券的市场价格充分地反映了全部有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值，这样的市 场就称为 “有效市场”。有效市场存在的条件： 1、信息自由流动，不存在内幕消息； 2、每个投资者都能对消息进行加工，具有证券判断价格变动的能力。 资本市场是一个风险定价的市场，资本的收益率反映了风险的大小，风险越大，受益越高，风险越低， 收益越低。 2、分类 弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。市场越强，反应的信息范围越大。 （二）三类有效市场的特点及其对证券投资分析的指导意义； 只反映历史信息的市场被称为弱式有效市场。在弱式有效市场上，价格充分反映了历史信息，要想 获得超额回报必须寻找历史价格信息以外的消息。 能够反映全部公开信息的市场被称为半强式市场，市场价格充分反映了公开消息，只有掌握内幕消 息的人才能获得超额收益。 在强式有效市场中，价格及时、准确地反映了所有的相关信息，包括公开的消息和内幕消息，任何 人无法通过对公开消息或者内幕消息的分析获得超额回报。 （一