宏观济因素房地上市公司本结构.pdfVIP

—— 目 录 摘要 …一2 Abstract 第一章、引言 第一节 选题背景和意义 第二节 研究思路和方法 第三节 本文的创新和不足 第四节 全文框架 第二章、关于资本结构的理论回顾与文献综述 7 第一节 关于资本结构理论的回顾……一……一…～…一一……………一一7 第二节 关于资本结构影响因素的文献综述…………………一……………～15 第三节 关于房地产上市公司资本结构影响因素的文献综述一……………一20 第四节 本章小结……一…一一一…一……………………一………………22 第三章、我国房地产企业融资渠道及资本结构分析 23 第一节、我国房地产行业发展状况及行业特征 23 第二节、我国房地产企业融资渠道分析 25 第三节、我国房地产企业资本结构现状 29 第四章、宏观因素影响房地产上市公司资本结构的实证分析 32 第一节 理论假设和计量方法……………………一………一～一～…一一32 第二节 蔓量选取蜃数据……～…～～…～………～…………～……一36 第三节、变量描述性统计…一…一…一………………………一……………．．40 第四节、实证结果及分析………一…………一……一………一……………～42 第五节、本章小结…………一…一…一……………一……一………………一45 第五章、研究结论、建议及研究展望～…………………………一………………46 第一节、结论…………………一…一…………………～～…………………-46 第二肖、政策建|义一……………一--一……一……一…一…一一……………～46 第三节、研究展单一………一…一…一一…………～………一一…………一48 注释一…一…………一………一………一………………………一……………～49 参考文献 左脱绛济㈨崇对房地产I市公一U资丰鲇拊的彬响 摘要 资本结构与公司治理、公司价值、公司战略之lq存在着深刻的内在联系，吲 此，从20世纪50年代以柬，“资本结构之谜”『|!}引着众多公司财务预域的专家学 者。大量的研究提出了一系列的资本结构理论．形成了 个从多个角度解释资水 结构理论的体系：而同时大量的关于资本结构影响因素实证分析也为这些理论提 供了证掘的支持，这些实证分析研究由最初只关注公司层呵的闪素发展到70年代 对行业层面因素的分析，近几年，关于宏观经济因素影响公司资本结构又逐渐成 为研究的热点。房地产行业在经过数十年的发展以后已经成为我国国民经济的支 柱行业，房地产投资成为拉动我国经济增长的重要力量，选择房地产这个行业 对其资本结构进行研究容易控制行业层面的影响，同时也是具有较大现实意义的。 然而，国内针对房地产讯止资本结构的研究还不够深入，少量的文献也多是用横 截面数据模型来检验公司层面因素对房地产行业I．市公司资奉结构的影响，而关 于宏观经济因素对房地产公司资本结构的研究尚朱出现。 本文选择房地产行业作为研究对象，分析了我国房地产企业资本结构特征和 融资渠道，发现我国房地产企业负债水平较高，最主要的资会来源是银行借款， 定金和预收款，融资渠道较为单一。在这些分析的基础上，本文以房地产上市公 司为样本，研究宏观经济因素对房地产上市公司资本结构变动的影响。选择1996 年以前在A股上市的4l家房地产公司作为研究样本，使用公司特征因素公司规模、 债务担保能力、盈利能力和实际税率作为控制变量，分别实证研究了宏观经济周 期、新增信贷规模、