高价股拥趸--大卫雷恩.doc

高价股的拥趸--大卫雷恩 大卫雷恩不相信买便宜股票。当然，他也不是老是这样的。他记得早在13岁的时候，他翻《华尔街日报》，偶然看见一只仅要1美元的股票。他马上拿了报纸，奔去问父亲：如果我到楼上去拿1元钱，我可不可以买这只股票？他父亲告诉他买股票不能这样做的：你在买入一只股票做投资之前，要对这个股票的公司做一些研究。几天以后，他又在《华尔街日报》上看到一篇有关华特食品公司股票的文章。华特公司是生产一口蜜糖果和君克糖仁巧克力糖果排的公司。雷恩看来这是非常好的投资，因为他糖果吃得很多，尤其爱吃这两种糖。之后，他动员所有的小朋友都去买这种糖果，希望这家公司有更多的收入，这样他的股票也就会上涨了。这也是大卫雷恩作为股票投资人生涯的正式的开头。 ??? 随着雷恩德长大，他对股市也越入迷。在16岁的时候，他就订阅了股市每周图表，也常参加威廉欧内尔和其他股市分析专家的各种投资讲座。到他念大学时，凡能找到的有关股市的书，他每本必读。 ??? 威廉欧内尔是雷恩所崇拜的天才。1982年他念大学毕业后，就决定争取在欧内尔公司中找到一个工作。他告诉该公司的接待人员，他对欧内尔公司深感兴趣，只要能踏进公司，什么工作他都愿干，甚至愿意不拿薪金白干。雷恩获得了雇用。在4年中，凭着自己成功的投资，被任命为最年轻的公司副总裁，担任一个投资组合的基金经理，以及作为欧内尔的直接副手，从事为大的机构投资客户选择股票的工作。 ??? 1985年在美国投资锦标赛中他获得了冠军，这是前斯坦福大学教授若姆查达发起的竞赛。雷恩开始出了名。他的年投资收益达到不寻常161%。1986年他再次参加竞赛，又达到年收益160%，实际上重复了上一次的成就，完全证明这不是一个偶然的侥幸。1987年他又再次获胜，这次达到年收益三位数的投资回报。这连续三年，他的投资收益倍增，算来达到令人吃惊的1379%。尽管我所采访的交易者都对交易充满热情，可是没有一个人像雷恩那样显出不可抑止的热情。对他来说，选股的过程好象玩一种美妙的游戏，按他的说是寻觅宝藏。他至今仍抱着这样的看法，他这样干不是为求报酬，而是追求觅宝成功所带来的喜悦。 ??? 将办公室从毫不装饰到华丽精致来排列，雷恩的办公室显然排名倒数第一。雷恩的工作场所在一间既嘈杂又隔成两层的房间之中。这地方与其说是一间办公室，不如说简直是间更衣室。雷恩对这种不舒适似乎一点不介意。只要有图表给他用，有计算机可计算，让他待在客厅的壁橱里，他也不会抱怨。以下是采访录。 问：你最初在欧内尔公司的工作与股市分析有什么关系？ 答：没有关系，但是我一进公司，我就开始不断学习。 问：你学些什么资料？ 答：我常常浏览股市图表，研究公司过去所作的个股推荐。我研究以前表现杰出的股票的范例，把他们在行情尚未发动之前的形态深深印在脑海里。我努力找出欧内尔所作的一切依据，他是我的一切规则的楷模。 问：那时你做不做股票交易？ 答：做的，在1982年，我开始工作后不久，开了一个2万美金的帐户。到1983年6月把我帐户中的资金增至5.2万美元。接着，我又把这一切都输了回去，还亏损了一些本金。到1984年中期，我的帐户里至剩下1.6万美元。 问：你是否知道你干错了什么？ 答：是的，我坐下来仔细研究了我从1983年6月至1984年中期我所犯的每一个错误。可能，我所犯的最严重错误是：股市已处于相当熊市中，道琼斯指数从1296点跌到1078点，但我仍然像1982年8月至1983年6月的牛市中一样的干法，继续积极买入。我也犯了另一个错误，既买入那些跌的过深的股票。我指的是我当时正在买进已经下跌15%至20%的股票。你至应该买跌离他们盘整区百分比很小的股票，否则风险太大。 问：是否因为你感到自己已经能克服所犯的错误，所以尽管从1983年中期至1984年中期，你干得并不好，你还是有了信心？ 答：是的，因为我研究的很深入，也决定要严守规则，我想我会干好的。所以我也参加了1985年的全美投资冠军赛。我以161%收益率赢得股票投资冠军。我再次参加后两年的竞赛，1986年和1987年都获得大大超过100%的投资回报率。我一次又一次地达到同一水平。我只挑那些具有所有我所喜欢见到的特征的股票。 问：前面你说过你把你所能找到的每本有关股市的书都读了。对于一个真正想成为成功的股票交易人的初学者，你能开出一个什么样的书目？ 答：基础读物的第一本，我建议是欧内尔的《股海淘金》。另一本书是尼古拉特瓦斯所著的《我如何在股市上赚了二百万》。这本书很有趣，你能学到很多东西，尽管不少人嘲笑他的书名。在有一本我打算推荐的书是《一个股票交易工作人员的回忆录》。李弗写过一本很薄的书叫《如何交易股票》。 ??? 以上所有的都是好书，但你从市场本身学得最多。每次我决定买某只股票，我写出我买的的理由（他拿出一