像比特币那样发行股票？美国证监会开始尝试了.pdf

像像比比特特币币那那样样发发行行股股票票？？美美国国“证证监监会会”开开始始尝尝试试了了 美国证券交易委员会 （SEC）日前批 了一项利用比特币背后使用的“数据块 链” （Block Chain）技术在互联网上公开募股的计划。 比比特特币币好好像像听听说说过过，，“数数据据块块链链”又又是是什什 么么鬼鬼？？ 好吧，这些技术名词比较难懂，先来做点解释。 比特币是一种去中心化的电子货币体系，它被创造出来之后，就不再依赖任何发行、 监管机构就能自己存在、演化。甚至于它的创造者，人们也只知道其自称“中本聪”， 至于“中本聪”到底是谁、是一个人还是一个团队？目前还没人清楚。 《新闻周刊》曾认为这名日裔美国人就是中本聪，而且不是化名，但他已经否认。照 片是他手持身份证表明自己不是“中本聪” 比特币的所有支付、交易数据都会被分散地储存在所有接入系统的用户电脑里，而帮 助实现这一点的，就是“数据块链技术”。 和现行金融系统依靠监管机构、信息公开进行监督不同，数据块链技术强调的是加 密，任何第三方机构都无法接触到交易者的真实信息。 但“数据块链技术”把每个用户都作为网络中的一个“数据块” （Block），用比特币进行 的每次支付、交易操作数据都需要多个数据块的确认。同时，每个数据块都能查到某 次交易是否存在。 更重要的是，所有交易信息一旦存入数据块，任何人都无法更改，哪怕是拥有“创始 数据块”的中本聪也不行。 这样，数据块链技术就能在确保用户匿名交易的同时，基本消除了欺诈行为存在的可 能性。自然地，拿这项技术来发行股票，也有望从根本上消除资本市场的监管漏洞。 数据块链技术的结构示意图，数据通过“去中心化”协议储存在每个 App 里 这这个个比比特特币币的的粉粉丝丝想想消消灭灭市市场场欺欺诈诈 此次发起这项网络募股计划的是美国一家电商公司 Overstock。 他们家主要卖家具、电子产品等，年销售额大概有 15 亿美元，差不多是天猫“双十 一”前 10 分钟的销售额。 Overstock 的特别之处在于，这是全世界少数接受比特币支付的电商网站。 而在此次提出要用比特币背后的“数据块链技术”公开发行股票之前，Overstock 公司就 已经在用这项技术在市场上融资、募股了。 不仅是给自己用，Overstock 还成立了一家名为“TØ.com”的子公司，打算用数据块链 技术构建一个全新的股票系统，帮助其它公司也用这种方式发行股票。 事实上，这可以算是个“复仇”的故事。 Overstock 公司的 CEO Patrick Byrne 是个比特币的狂热爱好者。十多年前，他的公司 曾成为华尔街“裸卖空”的受害者；如今，他希望用更加透明的数据块链技术来改造市 场，彻底终结“裸卖空”的存在。 Overstock 公司 CEO Partick Byrne，图片来自： 《连线》 所谓“卖空” （Short Selling），就是投资者预期某只股票价格要下跌，那他可以先跟券 商借点股票来出售，等到股票真的跌下来的时候再从市场上低价买回股票还给券商， 这个投资者就能赚到其中的差价。 而“裸卖空”则是连股票都不去借，号称自己有某只股票然后卖给别人。 这种出售不存在股票的行为，往往“出售量”会比较大，容易给市场造成冲击。如果用 上数据块链技术，每个人都能查到对方到底有没有这只股票，那么“裸卖空”就不再有 发生的可能了。 纳纳斯斯达达克克也也想想“革革自自己己的的命命” 长期关注数据块链技术发展的法律专家 effrey Steiner 也同意这一点。他告诉 《连 线》杂志，数据块链技术能提高股票交易的透明性，同时还能降低交易成本，甚至于 直接消除所有的中间人。 也就是说，要是数据块链技术未来在各种市场上得到推广，那么所有交易所里的交易 员都没有存在的必要了。 事实上，美国纳斯达克交易所 （Nasdaq）也正想用这一技术来“革自己的命”。 纳斯达克的母公司纳斯达克 OMX 正在研发一套新系统，用数据块链技术来管理非上 市公司的融资、募股行为；纳斯达克 OMX 公司表示，这套系统同样也可以用于公开 发行的股票市场。 《好奇心日报 （）》此前的报道详细讲了一下这件 事 （点这里看）。 此前，由于数据块链技术强调加密，匿名交易的比特币容易沦为洗钱等犯罪的工具。 比特币交易也因此长期被各国政府限制，去年还有两家用比特币来交易股票的公司被 美国“证监会”重罚。 但股票不同于货币，用匿名交易的股票来洗钱、非法交易的难度会大很多。而从纳斯 达克的动作来看，股票市场接受这项新技术的可能性还是很