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培训课件：规范推进资本市场并购重组工作专题交流 专题交流 上市公司监管部 安青松 2010年12月 第一部分 资本市场并购重组发展状况 第一部分 资本市场并购重组发展状况 第二部分 资本市场并购重组制度介绍 第二部分 资本市场并购重组制度介绍 第三部分 规范推进资本市场并购重组 第三部分 规范推进资本市场并购重组 第一部分 资本市场并购重组发展状况 第一部分 资本市场并购重组发展状况 资本市场并购重组发展状况 资本市场并购重组发展状况 并购重组交易规模增大 并购重组交易规模增大 上市公司并购交易额比重大幅提升 上市公司并购交易额比重大幅提升 产业整合效果显著 产业整合效果显著 资本市场推动企业重组的作用凸显 资本市场推动企业重组的作用凸显 （一）并购重组交易规模增大 （一）并购重组交易规模增大 上市公司并购重组最近4年 上市公司并购重组最近4年 （2006年至2009年）累计交易额是 （2006年至2009年）累计交易额是 前4年（2002年至2005年）的40倍； 前4年（2002年至2005年）的40倍； 平均每宗企业重组交易额是前4年的 平均每宗企业重组交易额是前4年的 11倍 11倍 股权分置改革完成后，我国资本市场并购重组功能逐步健 全，有力推动资源配置质量和效率的提高。随着全流通市场 的形成，资本市场为并购重组提供了市场化的定价机制和交 易工具，以股份对价的并购重组手段日益丰富，为兼并重组 提供了大规模、高效率、低成本的操作平台。 （二）上市公司并购交易额比重大幅提升 （二）上市公司并购交易额比重大幅提升 上市公司并购交易额在境内并购交易总额 上市公司并购交易额在境内并购交易总额 的平均占比，由2002年至2005年的 的平均占比，由2002年至2005年的 18.25[%]，上升到2006年至2009年的48[%]； 18.25[%]，上升到2006年至2009年的48[%]； 上市公司境外并购交易额在我国企业境外 上市公司境外并购交易额在我国企业境外 并购交易总额的平均占比，由2002年至 并购交易总额的平均占比，由2002年至 2005年的7.58[%] ，上升到2006年至2009年 2005年的7.58[%] ，上升到2006年至2009年 的34.5[%] 的34.5[%] 并购重组是资本市场配置资源的重要方式之一 研究表明，全球上市公司并购交易额在全球并购并购交易额中占比 平均在80[%]左右（2009年为79[%]），20世纪以来全球规模较 大的5次并购浪潮，直接推动了各国产业结构的调整和升级。 在全球资源配置中依托资本市场跨境并购，有利于维护本国资源定 价权和经济利益。 100[%] 80[%] 79[%] 60[%] 53[%] 40[%] 20[%] 0[%] 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 中国 全球 数据来源：Dealogic 2009年上市公司境外收购占全部境外收购比重比较 100[%]