第七章 营运资金管理-教材版.pptVIP

第七章 流动资产管理 钱明慧 流动资产管理 本章学习目标： 通过本章学习，要求考生（1）掌握现金的持有动机与成本；掌握最佳现金持有量的计算；（2）掌握应收账款的作用与成本；（3）掌握信用政策的构成与决策；掌握存货的功能与成本；（4）掌握存货的控制方法； 熟悉流动资产的含义与特点；熟悉现金和应收账款管理的主要内容。 本章主要内容 第一节 流动资产管理概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第一节 流动资产管理概述 一、流动资产的概念与组成 （一）概述 第一节 流动资产管理概述 二、流动资产的特点及分类 （一）特点 三，流动资产管理的要求和意义 （一）流动资产管理的要求 合理配置，保持最优资产结构 加速流动资产周转，提高其使用效率 正确处理和风险的关系 依法、合理筹集流动资金 第二节 现金管理 一、现金的管理 这里的现金是广义的，是指货币资金，包括现金、银行存款和其他货币资金。 现金是企业流动性最强的流动资产，可以立即购买材料、设备、支付工资等。持有足够的现金，能够增强企业资产的流动性，降低企业的财务风险。但是现金是企业收益能力最低的资产，持有太多的现金会增加企业的机会成本，降低企业的收益能力。因此确定最佳的现金持有量是现金管理的重要内容。 二 、现金的持有动机 　　 1）交易动机：持有一定的现金以满足正常生产经营秩序下的需要。一般说来，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。　　 2）预防动机：持有现金以应付紧急情况的现金需要。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。　　3）投机动机：持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大利益而准备的现金余额。其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。 三、现金的成本及其与持有额之间的关系　　1）持有成本：指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益（机会成本）。其中，管理费用与现金持有量无关；机会成本与现金持有量成正比例关系。　　2）转换成本：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。其中，固定性转换成本与现金持有量成反比例关系。　　3）短缺成本：指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。 考虑内容：持有成本（机会成本）、固定转化成本、短缺成本 四、最佳现金持有量的确定方法 （一）成本分析模式　　1.含义：根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。　　2.特点：只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本和短缺成本，而不考虑管理费用和转换成本。 例题1　某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料如1所示　　表1 现金持有量备选方案表 表2 最佳现金持有量测算表 （二）存货模式 将存货经济定货批量模型用于确定目标现金持有量。　　（1） 特点：只考虑机会成本与固定性转换成本　　（2） 基本公式:　　假设Q为每次证券变现的数量。T为总需求量，K为资本成本，F为每次转换成本 例题2 某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%，则： 最佳现金持有量（Q）（元）　　 最低现金管理相关总成本（TC）（元）　　 其中：转换成本=（4000000÷200000）×400=8000（元） 持有机会成本=（200000÷2）×8%=8000（元） 有价证券交易次数=4000000/200000=20（次） 有价证券交易间隔期=360÷20=18（天） 例题：某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。 要求：　　（1）计算最佳现金持有量。 （2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。 （3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。  答案：最佳现金持有量= 全年现金管理总成本= 全年现金转换成本=（250000/50000）×500=2500（元）　　全年现金持有机会成本=（50000/2）×10%=2500（元） 全年有价证券交易次