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中国居民收入被忽略低消费之解析 　　内容提要：近年来中国政府一直在强调促进消费、平衡经济增长。尽管中国经济飞速增长，但消费在总支出中的占比很低、且不断下降，对此普遍的解释是：由于上世纪90年代中期以来，养老、医疗和教育支出的不确定性增加导致了中国居高不下的居民储蓄率。本文发现，储蓄率的增加只是消费占比下降的次要原因，重要的原因是国民收入中的居民收入占比持续下降，包括工资、投资收益和政府转移支付在内全面减少。金融业的不发达又限制了企业从银行获得营运资金贷款，这是造成工资和投资收益不断下降的主要原因。 　　关键词：中国居民　消费占比　金融约束　平衡增长 　　中图分类号：F202 文献标识码： A 文章编号：1006-1770(2007)09-04-03 　　 　　一、 介绍 　　 　　中国政府一直在呼吁更多依靠消费，摆脱对投资和出口的依赖，以平衡地发展经济1。其背后的情况是尽管经济保持高速增长，但居民消费对国民生产总值占比却呈持续大幅下降的趋势，2005年该比率跌至40%以下。 　　在对消费占比下降的解释中，大部分研究集中于居民的储蓄行为，认为中国居民储蓄率较高且持续上升是主要原因（Blanchard and Giavazzi(2005), Kujis(2005), Modigliani and Cao(2004), Prasad and Rajan(2005)），很