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公司金融理论在公司管理中作用研究 　　 摘要：公司金融是关于公司财务管理的理论。本文首先从融资、投资和利润分配等方面，结合长城汽车和保利地产等实例，分析了公司金融理论在公司各种财务决策和评价公司财务状况中所发挥的作用。通过具体的论述，分析了合理利用公司金融理论在公司财务管理中的重要性。其次，通过对于其他学者的研究，描述了行为公司金融理论发展这一新的方向。最后，对于中国的公司如何利用公司金融理论进行公司管理提出了一些建议。 　　 关键词：公司金融；融资；利润分配；财务状况；发展前景 　　 　　 公司金融理论是随着资本主义工业化的浪潮逐渐发展起来的，如何为公司的发展壮大筹集资金，如何让公司在经济危机中生存，如何提高公司的资金利用率，公司金融理论随着现实的需求而不但完善，在公司的发展和管理过程中，公司金融理论发挥的作用也更加综合，更加重要。公司金融理论涉及公司财务管理的各个方面。 　　 一、公司金融理论在公司管理中的作用 　　 （一）解决公司融资难题 　　 公司金融理论诞生之初，其主要作用就是解决公司的融资难题，对于公司而言，不管是公司成立还是扩大再生产，融集资金是基础。根据资金来源不同，公司融资方式可分为内部融资与外部融资，根据金融中介所起的作用，可分为直接融资和间接融资。对于大多数公司而言，融资方式主要有四种：发行股票、发行债券、向银行借款和内部融资。只有选择适合本企业实际情况的融资安排，降低融资成本，减少外部环境对企业经营决策的约束，才能实现企业市场价值最大化的财务目标。我们可以以长城汽车为例来分析各种融资方式的优缺点。 　　 1.股权融资。其特点是效率高，财务风险小，融资成本高，可能引起企业控制权的变动，可以增加公司的知名度等。长城汽车于2003年首次发行H股并上市，公司注册资本增至47，210万元，为公司的发展提供了大量资金，为该公司产量的提高和研发能力的提高提供了有力支持。2011年9月28日，长城汽车A股在上交所挂牌上市，成为我国第四家A+H股上市公司。公司的名声大振，此次融资净额为389437.23万元，扣除相关发行费用后，将投入发动机、变速器、车桥及制动器、内外饰和车灯等汽车核心零部件的扩产项目。从一个民营企业到一个A+H股的大公司，依靠着股权融资，长城汽车成长迅速，依靠着皮卡和SUV等核心产品，长城汽车行业排名升至第10位。 　　 2.债务融资。其特点是公司财务风险较大，融资成本较低，利息的支付具有冲减税基的作用，使投资者获得财务杠杆利益并保持对公司的控制权。 　　 3.内部筹资。其特点是自主性强，成本和风险低，数量有限等。在发行A股后，利用募集资金，长城汽车对其子公司进行了增资，加强了控制权，此外还利用超募资金永久性的补充了流动资金。 　　 在融资过程中，除了考虑各种融资方式的优缺点，还必须考虑资金成本和公司的资本结构。实际中，在比较各种筹资方式时，使用个别资本成本；在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本；在进行追加投资决策时，使用边际资本成本。在资本结构方面，从早期资本结构理论中的净收入理论、净经营收入理论和折中理论，到现代资本结构理论中的MM定理、米勒模型、破产成本模型和代理成本模型，公司金融理论对于资本结构的研究不断深入，其目的就在于使企业融资成本最低，达到最优的融资结构。 　　 （二）衡量投资项目可行性 　　 在公司进行投资决策时，特别是对于金额重大的固定资产投资决策，衡量项目的可行性特别重要，公司金融理论提供了一系列的投资评价方法为决策者提供参考。在公司的固定资产投资过程中，现金流量是个非常重要的概念，投资有关现金流入和流出的数量，是评价项目是否可行的基础性指标，以现金流量衡量各方案获利能力及其优劣，考虑了货币的时间价值，强调了货币资金的流动性。只有当净现金流量大于零时，企业进行投资才是合理的。 　　 （三）评价公司财务状况 　　 如何评价一个公司经营好坏，前景如何，研究其财务状况是个非常重要的方法，而分析公司的财务报表又是财务分析的重要手段。无论是对于企业的决策人，还是潜在的投资者或者政府监管者，财务分析都有着重要的作用。财务分析从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力和财务状况综合评价五个方面对于公司的财务状况进行了评价。 　　 1.偿债能力分析。资产负债率=负债总额/资产总额*100%，是衡量企业偿债能力、负债经营能力和安全程度的指标。2010年以来，国家对于楼市进行了宏观调控，一些房企的资金链紧张，银监会曾对60家大型房地产企业集团的进行调研，有18家平均资产负债率超过70%。而在房地产业内，公认的资产负债率安全范围为60%-70%以内。 　　 　　 　　 从上表可以看出，保利地产的资产负债率从2010年开始显著增加，其经营安全性降低。 　　 2.