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关于存差问题再研究 　　摘要：本文以全面和发展的观点客观地考察了存差现象，从实证检验和理论分析两个方面论证了存差的成因，纠正了关于存差成因认识的几个误区，提出了消除公众对金融支持经济误判的相关建议，最后探讨了优化资金配置结构应关注的几个问题。 　　关键词：银行体系流动性；存差；资金配置结构 　　中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1006－1428（2006）04－0008-06 　　 　　正确认识存差现象 　　 　　1.当前世界各国和全国各省普遍呈现存差，存差现象符合全球、全国的一般规律 　　全面考察全球、全国存差，美国存差率50％，香港43％(李扬，2002)，而我国是31％，相比之下我国存差率较低。同时，我国银行体系信贷投放占GDP比例达1.78，仅次于美国2.62的水平，高于世界平均水平(详见表1)，反映了在全球范围内，我国银行体系信贷投放比较充分。截至2005年末，全国31个省(自治区、直辖市)均呈现存差。这都说明了存差现象符合全球、全国的一般规律。 　　表1：银行体系信贷占GDP比例之全国、国际比较单位：％ 　　 　　2.回顾我国存差演变历程，经济发达地区先转为存差，经济落后地区后转为存差 　　从我国存贷差演变历程看，经济发展起步阶段全国各省市普遍呈现贷差，经济发展到一定水平时各省市相继出现存差，随着经济日益发展存差也不断扩大。其中，经济发达的广东、浙江、江苏、山东分别于1991年、1991年、1993年、1994年由贷差转为存差；全国总体于1995年由贷差转为存差；而经济相对落后的青海、吉林直至近年才转为存差。 　　3.实践证明，存差与经济发展水平、金融市场发达程度密切相关 　　实证分析表明，存差与地区经济发达程度高度正相关。我们取2005年全国31个省(自治区、直辖市)存差与GDP数据进行相关性分析，结果显示相关系数达0.8177，且显著性较强，说明存差与经济总量呈现正相关关系。进一步分析反映，存差还与地区金融市场状况密切相关。在剔除北京、上海、广东三个较为特殊的省市后相关系数更达0.8764，且显著性更强，说明全国性商业银行总行和证券交易所对地区存差也有明显影响。以北京为例，2005年北京存差率达47％，???贷比仅53％。可见，经济总量越大、金融市场越发达，其存差相对就越大。 　　4.存差既不能涵盖社会资金供求状况，也不能反映银行资金松紧程度，更不能衡量金融支持经济的水平 　　首先，在大一统的金融体制下，金融机构只有银行，银行资产只有贷款，银行资产负债平衡式可以简化为： 　　贷款=存款十所有者权益(1) 　　从等式(1)中可以看出，只要所有者权益大于零，就会存在贷差。 　　其次，金融体制改革后，各类型金融机构林立，金融市场加速发展，货币投放渠道和金融资产日趋多元化，使得银行资产除贷款外，增加了证券投资、外汇占款等。银行资产负债平衡式越来越复杂： 　　贷款+有价证券及投资+外汇占款+其他资产=存款+金融债券+其他负债+所有者权益（2） 　　存款-贷款=有价证券及投资+外汇占款+其他资产-金融债券-其他负债-所有者权益(3) 　　再次，现阶段在银行资金来源中，存款占绝大多数，比重达95.1％。而在银行资金运用中，外汇占款比重升至23.6％，有价证券及投资比重升至11.6％(详见表2)。因此，许多资金以非贷款形式投向实体经济，存差已经不能全面描述社会资金供求的总体状况。 　　表2：2005年全国银行资产负债结构单位：％ 　　 　　5.真正反映银行资金松紧程度和贷款投放能力的是超额准备金 　　银行存差可能以法定存款准备金、外汇占款、有价证券、金银占款、财政借款、固定资产、应收及预付款、分支机构上存资金(总部统一用于项目贷款、购买国债、购买金融债券等投资)等不同形式占用，因此，存差不能反映银行资金松紧程度，真正反映银行资金松紧的是超额准备金。近年来，央行实行了低比例、低利率的准备金制度，积极促进银行扩大信贷投放。1998年以来，央行分三次调整法定存款准备金比率，由13％下调至7.5％：同时，连续三次下调超额准备金存款利率，由2.07％下调至0.99％。目前，超额准备金利率等于活期存款利率，属于无利资产，因此，低利率低比例的准备金制度，有效促进追求利润最大化的商业银行尽量压缩超额准备金，扩大信贷投放。截至2005年末，全国金融机构超额准备金率为4.1％，全年波动幅度低于前两年水平，总体水平均控制在4％左右，表明金融机构仅保留临时资金头寸支付需要，并没有过多闲置资金。存差成因的 　　实证分析关于存差成因的论述，可以归纳为很多假说，包括货币化进程假说、金融深化假说、经济基本面假说、财富积累假说、有效需求假说、资产运用多元化假说、外汇占款假说、资金来源多元化假说