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上交所期权策略顾问培训 上海证券交易所 第四讲 组合策略入门 本节内容参见 《3小时快学期权》 花剑式 目 录  花剑式剑诀  基础组合策略一：牛/ 熊市价差策略  基础组合策略二：合成股票策略  基础组合策略三：跨式、勒式策略 目 录  花剑式剑诀  基础组合策略一：牛/ 熊市价差策略  基础组合策略二：合成股票策略  基础组合策略三：跨式、勒式策略 花剑式剑诀 牛熊价差好东西，适度涨跌可获利。 领口策略保费低，合成股票最便宜。 涨跌难测波动大，跨式勒式快拿下。 股价盘整波动小，蝴蝶展翅真精巧。 -5- 希望大家掌握： 牛市价差策略使用场景、构成、盈亏图 熊市价差策略使用场景、构成、盈亏图 合成股票多头/空头策略使用场景、构成、盈亏图 跨式、勒式策略使用场景、构成、盈亏图 目 录  花剑式剑诀  基础组合策略一：牛/ 熊市价差策略  基础组合策略二：合成股票策略  基础组合策略三：跨式、勒式策略 牛市价差的使用场景 -8- 牛市价差的使用场景 2017年6月21 日，MSCI宣布A股纳入，当日开盘先跌后涨，但涨幅也不大。 某投资者认为未来一周A股行情将温和上涨为主。 -9- 牛市价差的使用场景 买入50ETF购6月2500 买入上证50ETF现货 买入50ETF购7月2500 卖出50ETF购6月2550 -10- 牛市价差的使用场景 2017年6月28 日，上证50ETF收于2.548元。 -11- 牛市价差的使用场景 买入50ETF购6月2500 买入上证50ETF现货 买入50ETF购7月2500 卖出50ETF购6月2550 现货 6.21 6.28 期权合约 6.21 6.28 期权合约 6.21 6.28 50ETF 2.49 2.548 50ETF购7月 0.0408 0.068 50ETF购6月 0.0168 0.052 7 2500 1 2500 8