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第六章 证券投资 一、证券投资概述 二、债券投资 三、股票投资 四、证券投资组合 第一节证券投资概述 证券的种类 1、按证券的发行主体不同，可分为政府证券、金融证券和公司证券。 政府证券是指中央政府或地方政府为筹集资金而发行的证券。 金融证券是指银行或其他金融机构为筹集资金而发行的证券。 公司证券也称为企业证券，是指公司为筹集资金而发行的证券。 政府证券的风险小，金融证券次之,公司证券的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而定。 2、按证券的期限不同，可分为短期证券和长期证券。 短期证券是指期限短于一的证券，如国库券、商业票据、银行承兑汇票等。 长期证券是指期限长于一年的证券，如股票、债券等。 一般而言，短期证券的风险小，变现能力强，但收益率相对较低。长期证券的收益一般较高，但时间长，风险大。 3、按证券的收益状况的不同，可分为固定收益证券和变动收益证券两种。 固定收益证券是指在证券的票面上规定有固定收益率的证券，如债券票面上一般有固定的利息率，优先股票面一般有固定的股息率，这些证券都属于有固定收益的证券。 变动收益证券是指证券的票面不标明固定的收益率，其收益情况随企业经营状况而变动的证券，普通股股票是最典型的变动收益证券。 一般来说，固定收益证券风险较小，但报酬不高，而变动收益证券风险大，但报酬较高。 4、按照证券所体现的权益关系，可分为所有权证券和债权证券两种。 股票是最典型的所有权证券，股东就是发行股票企业的所有者。而债权证券的指持有人是发行单位债权人。当一个单位破产时，债券证券要优先清偿，而所有权证券要在最后清偿，所以所有权证券一般要承担比较大的风险。 可见，证券的种类是多种多样的。由于其性质、期限、偿还条件、各期收益等各种因素都有所不同，因此，企业在进行证券投资时，必须要作出有效的决策，企业应根据不同的投资目的、一定时期证券投资市场的变化情况和企业具体资金投资和风险承受能力，来合理组合各种证券投资，确保获得最佳的投资收益。 当然，上述证券的种类的划分，并非相互孤立的，而是相互交叉和相关的，如长期证券可能既是一种固定收益的证券，也是一种权益性证券或混合性证券。而权益性证券则也可能是一种收益不固定和长期性的证券。总之从多方面、多角度认识有价证券的特性，可以使企业根据不同的投资目的，作出合理的选择。 （二）证券投资的概念和目的 证券投资是公司为特定经营目的或获取投资收益而买卖有价证券的一种投资行为，它是企业投资的重要组成部分。企业进行证券投资目的主要有： A、暂时存放闲置资金 B、与筹集长期资金相配合 C、满足季节性经营对现金的需求 D、满足未来财务需求 E、获得相关企业控制权 （三）证券投资对象与种类 债券投资 股票投资 基金投资 期货投资 期权投资 证券投资组合 （四） 证券投资的程序与交易方式 二、证券投资的风险和收益率 （一）证券投资风险 1、违约风险 指证券的发行者不能按期支付利息或偿还本金的风险。 造成企业证券违约的原因很多，比如：①政治、经济形势发生重大波动；②发生自然灾害；③企业财务管理失误，不能及时清偿到期债务等。④企业经营管理不善、成本高、浪费大；⑤企业在市场竞争中失败，丧失主要顾客； 一般而言，政府发行的证券违约风险小，金融机构发行的证券次之，工商企业发行的证券风险较大。 2、利息率风险 利息率风险是由于利息率的变动而引起证券价格波动，使投资人遭受损失的风险， 一般而言，银行利率与证券价格具有负相关性，即当利率下降时，证券价格上升；当利率上升时，证券价格下降。（未来收益的现值，折现所用的利率越高，现值越低，也就是价格越低，折现率越低，价格越高）不同期限的证券，利息率风险不一样，期限越长，风险越大。 3、购买力风险 购买力风险又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的实际购买力降低、实际收益水平下降的风险。 一般而言，随着通货膨胀的发生，变动收益证券比固定收益证券要好。 4、流动性风险 流动性风险是在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险。 如果一种资产能在短期内按市价大量出售，那它就是流动性较高的资产，这种资产的流动性风险较小；反之，如果一种资产不能在短时间内按市价大量出售，则属于流动性较低的资产，这种资产的流动性风险较大。 5、期限性风险 期限性风险是由于证券期限长而给投资人带来的风险。 到期日越长，投资人遭受的不确定性