投资顾问培训之“怎样深度阅读研究报告”课件.pptVIP

* 视角要全面 公司报告要结合宏观大势和行业动态分析来看，纵向横向历史，多维度比较着分析。 * 投资是技术与艺术的结合 基本面和技术面相结合，在看研究报告之获取基本面信息之后，结合自身的看盘技巧，选择合适的时机，考验水平。 * Happy investing * ggggg * FCFE与FCFF 的区别与联系 估值角度不同 所用贴现率不同 都是税后概念 两者可以换算 FCFE受资本结构影响 适用场合不同 * 自由现金流量为正 1、公司融资压力小、具有发放现金股利、还旧债的能力。 2、不一定都是正面的，隐含公司扩充过慢。 3、自由现金流量并非越高越好，自由现金流量过高表明再投资率较低，盈余成长率较低。 FCF决策含义 * 自由现金流量为负 1、表明再投资率较高，盈余成长率较高，隐含公司扩充过快。 2、公司融资压力大，取得现金最重要，须小心地雷股。 3、在超额报酬率呈现正数时，负的自由现金流量才具有说服力。 FCF决策含义 * 相对估值法 的理念 思想基础 哲学基础 市场有效性假设 价格乘数 * 相对估值法 P/E P/EG P/B P/S EV/EBITAD EV/Revenue * 市盈率 1、不能简单的依据市盈率的高低来批判估值的合理性。 2、市盈率高低是受到风险和成长性的综合影响。 3、将P/E与行业内其他公司进行比较，问自己为什么其会高于或低于同行业