2012多空交织面临方向性选择.docVIP

多空交织，面临方向性选择 报告日期 2012 年7 月27 日 多空交织，面临方向性选择 ? 近期相关报告列表： ? 在国家收储政策的支撑下，菜油现货价格坚挺， 期货价格受欧债危机及外盘菜籽期货价格影响， 《进口或成上涨最大阻力》 进入高位盘整期。 《内忧外患，菜油涨势或告罄》 ? 目前，油菜籽第一批国储收购工作已过 2/3，估 《政策VS 市场，菜油价格走向 计还有不到一个月将告一段落。通常情况下，菜 面临抉择》 油的需求旺季要到双节前后出现，届时，菜油价 格的走势或受影响。 蒋倩倩 Tel：025- Tel： ? 基本面而言，一方面，全球及加拿大油菜籽产量 Email: Email：l 均预估增产，全球油菜籽供应充足；另一方面， jiangqianqian@ 美国大豆受干旱天气影响，优良率下降，预估减 从业资格号: F 从业资格号: 投资咨询资格号： 产。多空消息交织，菜油价格将何去何从，要重 点关注后期美国的天气状况、大豆产量预估变化、 国内下游需求、欧债危机进展等因素。 目 录 周报2012 年7 月27 日 金融研究院 农产品研究所 目 录 一、 行情回顾 3 二、 基本面分析 3 三、 后期展望 6 周报2012 年7 月27 日 金融研究院 农产品研究所 一、 行情回顾 图表1. 菜油1301 合约与1209 合约日K 线图叠加 来源：博易大师,弘业期货农产品研究所 本周，菜油走势大跌后回调，自国家临储托市政策出台以来，在政策利好及 美国大豆天气炒作的刺激下，前期，菜油价格一路上行，1209 合约更是突破11000 大关。上周开始菜油价格在全球及加拿大产量预估增长的情况下，进入了高位震 荡整理区，本周二受到加拿大菜籽期货下跌影响，跳空低开后依旧处于震荡整理 区间。 二、 基本面分析 利多因素： 1、按照油菜籽挂牌收购价2.5 元/斤，国标三等菜籽，含油率38%，水杂11%， 出油率36.5%，出粕率58%，加工费200 元/吨，菜粕价格2400 元/吨计算，新菜 油成本支撑价在10450 元/吨。根据笔者上月底在湖北中粮粮油工业（黄冈）有限 公司实地调研情况来看，为了完成国家的收储任务，实际的油菜籽收购价要高于 国家临储托市收购价格0.1-0.2 元/斤，实际的菜油成本据估算在11250 元/吨左 右，这与当前的现货价格相当。对目前的期货市场价格起到的极大的支撑作用。 周报2012 年7 月27 日 金融研究院 农产品研究所 2、从菜籽进口成本来看，7 月船期进口成本攀升至5500 元/吨左右，以含油 率42%、出油率40%，出粕率55%，加工费250 元/吨，新菜粕2600 元/吨估算， 菜油成本支撑价格在10800 元 /吨左右，基本持平