江苏融资结构问题与对策研究以日省略式为借鉴的江苏制造业融资对策分析孙杨.docVIP

江苏融资结构问题与对策研究_以日_省略_式为借鉴的江苏制造业融资对策分析_孙杨 [ S O C IA L S C IE N C E S IN N A N J IN G N o7 J u l. 20 06 o 1 2 o 孙 杨 史 景 娜 六 1 南 京 财 经 大 学 金 融 学 院 副 教 授 南 京 2 1 0 0 4 6 年 第 2 南 京 财 经 大 学 金 融 学 院 硕 士 生 南 京 2 1 0 0 4 6 七 期 摘 要 : 本 文 首 先 概 述 中 国 企 业 融 资 结 构 的 现 状, 而 后 用 江 苏 省 的 制 造 业 发 展 为 例, 通 过 对 江 苏 省 间 接 融 资 南 和 直 接 融 资 的 现 状 分 析, 以 日 本 的 企 业 融 资 体 制 、 特 别 是 制 造 业 的 融 资 变 迁 为 参 考, 提 出 大 力 发 展 江 苏 省 债 券 京 市 场 的 观 点, 并 对 江 苏 省 制 造 业 融 资 体 制 的 发 展 提 出 几 点 政 策 性 建 议 。 社关 键 词 : 直 接 融 资; 间 接 融 资; 债 券 市 场; 融 资 结 构 会 科 中 图 分 类 号 : F 4 2 7; F 8 3 0. 9 1 文 献 标 识 码 : A 文 章 编 号 : 1 0 0 1 - 8 2 6 3 2 0 0 6 0 7 - 0 1 2 2 - 0 6 学 相 差 悬 殊 , 股 票 融 资 比 例 有 所 减 少 。 对 比 融 资 总 量 一 、 引 言 : 我 国 融 资 体 制 总 体 状 况 概 述 最 低 和 最 高 年 份 , 即 2 0 0 1 年 和 2 0 0 3 年 , 不 难 看 出 , 企 业 融 资 , 即 通 过 一 定 融 资 渠 道 , 运 用 融 资 方 融 资 规 模 的 扩 大 基 本 上 表 现 为 银 行 贷 款 规 模 的 扩 式 , 筹 措 企 业 生 存 和 发 展 所 需 资 金 的 行 为 。 这 里 我 大 , 且 除 股 票 融 资 增 加 外 , 国 债 及 企 业 债 比 例 都 有 们 仅 研 究 以 探 索 直 接 融 资 和 间 接 融 资 比 例 为 主 体 所 减 少 。 但 是 , 2 0 0 5 年 的 数 据 显 示 银 行 贷 款 规 模 的 融 资 结 构 体 制 。 其 中 , 直 接 融 资 考 虑 债 券 融 资 和 有 所 减 少 , 企 业 债 与 股 票 的 比 例 有 所 增 加 。 股 票 融 资 , 间 接 融 资 则 仅 考 虑 银 行 贷 款 。 由 此 , 得 出 我 国 融 资 体 制 现 阶 段 的 特 点 。 第 自 恢 复 证 券 市 场 以 来 , 我 国 的 直 接 融 资 状 况 得 一 , 间 接 融 资 比 重 大 , 企 业 对 银 行 依 赖 度 高 , 银 行 业 集 中 度 偏 高 , 四 家 国 有 商 业 银 行 仍 占 据 金 融 系 统 的 到 很 大 改 善 。 到 2 0 0 5 年 1 0 月 底 , 我 国 拥 有 境 内 上 〔 1 〕 市 公 司 共 1 3 8 1 家 , 市 价 总 值 为 3 1 3 7 3. 1 8 亿 元 , 绝 对 主 导 地 位 , 其 贷 款 总 额 占 全 部 金 融 机 构 贷 款 总 企 业 股 票 、 债 券 的 发 行 呈 现 一 定 规 模 。 但 总 体 看 , 额 的 7 5% 左 右 , 贷 款 方 向 又 大 多 集 中 在 国 有 大 中 直 接 融 资 比 重 仍 相 对 较 小 。 型 企 业 , 形 成 企 业 资 金 来 源 的 单 一 化 , 限 制 了 企 业 我 国 非 金 融 企 业 融 资 的 具 体 比 例 如 表 1 所 示 。 自 身 的 发 展 , 也 给 银 行 造 成 一 定 的 压 力 , 导 致 银 行 间 接 融 资 比 例 基 本 呈 递 增 趋 势 , 最 高 点 在 2 0 0 3 年 , 不 良 贷 款 率 的 居 高 不 下 。 第 二 , 直 接 融 资 比 重 过 为 8 5. 1% , 最 低 时 也 有 7 2. 8% , 国 债 发 行 量 有 所 回 小 , 企 业 从 资 本 市 场 直 接 融 资 难 度 大 , 企 业 债 券 市 落 , 企 业 债 比 例 变 化 不 大 且 与 国 债 及 股 票 融 资 比 例 场 发 展 相 对 滞 后 。 下 面 就 江 苏 省 的 非 金 融 企 业 的 1 2 2 S O C IA L