优先股融资的特征优先股融资的优缺点.doc

优先股融资的特征-优先股融资的优缺点 普通股与优先股的优缺点 普通股与优先股的优缺点 普通股 ──股份公司最常见最基本的股票形式，权益资本筹集的基本方式。 普通股融资的优点 与其他筹资方式相比，普通股筹措资本具有如下优点： 1、发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。 2、发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。 3 、发行普通股筹集 的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 4、由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。 (二)普通股融资的缺点 但是，运用普通股筹措资本也有一些缺点： 1、普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。 2、以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。此外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。 优先股 ──股份公司发行的、优于普通股股东分取公司收益和剩余财产的股票，是一种介于股票和债券之间的混合证券。 优点：(1)发行公司认为优九股比债券的风险更小；(2)可以避免使普通股权益得到稀释；(3)可以避免类似于负债还本付息时集中的现金现象。 缺点：(1)优先股股息得不到减税的好处；(2)增加了公司的财务风险，从而提高了普通股的资本成本。 1.优先股筹资的优点。首先，优先股筹集的资本属于权益资本，通常没有到期日，即使其股息不能到期兑现也不会引发公司的破产，因而筹资后不增加财务风险，反而使筹资能力增强，可获得更大魄负债额。其次，优先股股东一般没有投票权，不会使普通股股东的剩余控制权受到威胁。第三，优先股的股息通常是固定的，在收益上升时期可为现有普通股股东“保存”大部分利润，具有一定的杠杆作用。 2.优先股筹资的缺点。首先，优先股筹资的成本比债券高，这是由于其股息不能抵冲税前利润。其次，有些优先股(累积优先股，参与优先股等)要求分享普通股的剩余所有权，稀释其每股收益。 融资方式优缺点的比较 融资方式优缺点的比较 融资方 式 优点： 当企业需要的资金量比较大时 因为不像债权融资那样需要定期支付 利息和本金， 而仅仅需要在企业盈利的 时候支付给股东股利。 缺点：股份容 易被恶意收购从而引起控制权的变更， 发行普通 股 对目标资金的满足 程度较高 吸收直接 融资程序比较简 单，成本不高。 目标资金的满足程 度不高，会影响到 股东的控制权。 程序复杂，对公司 的要求较高，并且 会稀释股权。 发行优先 股 可以吸引大量资金 流入，对目标资金 资金安祖程度较 高。 发行认股 权证 主要有为公司筹集 额外的资金，促进 其他筹资方式的运 用； 优点： 1.筹资速度较快。 与股权筹资比， 银行借款 债务筹资不需要经过复杂的审批手续 和证券发行程序，如银行借款、融资租 赁等，可以迅速地获得资金。2.筹资弹 性大。发行股票等股权筹资，一方面需 要经过严格的政府审批； 另一方面从企 业的角度出发，由于股权不能退还，股 权资本在未来永久性地给企业带来了 资本成本的负担。利用债务筹资，可以 根据企业的经营情况和财务状况， 灵活 商定债务条件，控制筹资数量，安排取 得资金的时间。3.资本成本负担较轻。 融资租赁 商业信用 每笔融资额度较 大，程序简单。 筹资速度快；限制 条款较少；减少设 备陈旧过时遭淘汰 的风险；租金在整 个租期内分摊，可 适当减轻到期还本 负担；租金可在所 得税前扣除，税收 负担轻；可提供一 种新的资金来源。 发行普通 债券 融资速度快，融资 成本低，借款弹性 好。 融资数额可控 财务风险较大，限 制条件较多，筹资 数额有限。 利息率较高，融资 成本较高程序较复 杂。 对公司的要求较 高。 金成本较高；固定 的租金支付构成较 重的负担；不能享 有设备残值 主要有稀释普通股 收益，容易分散企 业的控制权 对公司的业绩有一 定的影响。 股权 VS 债务的优缺点 筹资方式 优点 缺点 股权融资就占很大优势，