风险投资家人力资本价值与风险投资.pdfVIP

第3l卷 第 l1期 湖南科技学院学报 V0．1．31No．1l 2010年 I1月 Journ~ofHunanUniversityofScienceandEngineering NOV．2010 风险投资家人力资本价值与风险投资 绩效关系分析 王福民 (湖南科技学院 经济与管理系，湖南 永州 425100) 摘 要：风险投资家是整个风险投资体系的核心主体和灵魂，起着非常关键的作用，风险投资~-A；9资本的存量和质量 直接决定着风险投资的成败。该文对风险投资家人力资本的特征进行了分析和对风险投资家人力资本存量进行 了细分，在此 基础上，通过模型的构建揭示出风险投资家人力资本价值与风险投资绩效之间的关系。 关键词：风险投资家；人力资本；投资绩效 中图分类号：F830．59 文献标识码：A 文章编号：1673-2219(201O)11-0122-03 在整个风险投资体系中，风险投资家是风险投资的核心 本较高，都不是用货币投资所能得到的，也不是学校或其它 主体，是风险投资的灵魂。正如美国高科技投资有限公司董 机构通过培训能够复制}B来的，它们是风险投资家在长期的 事长Stephen所说，“人的因素是运用风险投资成功建立高 特殊环境中千锤百炼形成的。另外，还有某些资质是先天形 新技术产业最重要的要素，其中风险投资家是中心环节”， 成的。这种强异质性可以带来企业价值的保值、增值。 风险投资家将人的重要性发挥得淋漓尽致。风险投资家人力 (二 )声誉重视性 资本具有极强的资源配置能力，具有为风险资本保值增值和 声誉资本是风险投资家独特人力资本的核心组成部分， 对风险企业进行风险控制并提供增值服务的双重作用，风险 声誉是风 险投资家的职业生命线，并且这根红线贯穿了风 投资家人力资本的存量和质量直接决定着风险投资的成败。 险投资家在整个风险投资周期中的所有活动。在信息不对 因此，研究风险投资家人力资本价值与风险投资绩效关系对 称，契约不完备的风险资本市场中，风险投资家的声誉和声 风险投资业的发展有重要意义。 誉资本可以说是维持这种市场正常运作的主导机制。由于风 险投资者没有正常、广泛和公开的信息渠道和来源，风险投 一 风险投资家人力资本的特征 资者对风险投资家的能力和经验的评价只能建立在风险投 人力资本特性是风险投资家的一个显著特征，风险投资 资家(或有限合伙基金)声誉的基础上。有了良好的声誉 ，风 家人力资本相对于一般人力资本而言具有更为优 良的管理 险投资家才能在募集基金时与风险投资者较好地合作(这种 素质和能力，可以为企业生产和经营提供特殊技能，并且能 合作关系主要是通过基金合伙协议来实现)。 满足企业对专业化管理资源的需要。风险投资家人力资本特 (三 )逐渐显示性 征主要包括： 风险投资家的人力资本的逐渐显示性主要表现在：一方 (一 )强异质性 面，风险投资家通过自身的努力，可能将其人力资本潜能挖 风险投资家人力资本不同于一般人力资本，风险投资家 掘出来，不断提高其人力资本价值。另一方面，风险投资家 的资历、经验、专长以及乐于接受风险和挑战、建立和管理 人力资本的信息更加公众化，这样在进行下一轮资金募集 复杂组织的能力形成的周期较长，形成条件较严格，培养成 时，他们可以向风险投资者提供更好的信号，能够使自己处