操作风险与信用风险的关系及其启示.docVIP

操作风险与信用风险的关系及其启示 InvestmentResearch 一馆愚凰除 的美系聂其扁 口潘建国王惠 20世纪90年代以来,国际银行业不断发生重 大的操作风险事件,表明操作风险已成为影响银行 体系稳健运行的重要问题.2004年的巴塞尔新资本 协议将操作风险纳入监管范围,并对其提出了明确 的资本要求,对操作风险的度量逐渐成为理论研究 的热点.尽管操作风险不是一种新的风险,但对操 作风险的度量还处于初始的阶段,在这样的历史阶 段,借鉴已有的风险管理理论与技术研究操作风险 是很自然的.在市场风险,信用风险和操作风险三 大类风险中,人们发现操作风险和信用风险有很多 的相似之处,因此,两者的研究成果有着紧密的联 系,分析操作风险和信用风险的关系对于操作风险 度量研究不无裨益. 一 ,操作风险与信用风险的相似性 1.损失分布形状相似.传统金融理论中,一般假 设风险分布为正态分布,这一点对于市场风险的大 多数情况都是适用的.尽管严格来说现实中可能存 在厚尾现象,但这种钟形对称的正态分布在许多情 况下反映了市场风险的基本特征.而信用风险和操 作风险的损失分布都具有有偏,厚尾的典型特征 (见图1). 这种不对称和厚尾的统计特征使得信用风险 和操作风险的统计分析较之市场风险要复杂困难 得多.所不同的是,操作风险的统计分布更为复杂, 对于低频率/高损失的风险事件的分布,厚尾特点尤 为突出,其分