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图：为应对波音、空客订单增长，ATI计划12、14年分别新增钛材产能2300吨 全球航空业稳步复苏，海外航钛订单将重启 钛：航空、军工双引擎，助推行业景气复苏 图：ATI航钛产品占比恢复增长 图：TIMET航钛产量恢复增长 五、军备升级+节能降耗，看好高端钛材、高温合金和非晶带材 图：未来全球钛材需求预测 资料来源：RTI 钛需求料将持续增长 钛：航空、军工双引擎，助推行业景气复苏 五、军备升级+节能降耗，看好高端钛材、高温合金和非晶带材 图1：钛行业产业链 资料来源：仪器信息网 高端钛材领域供给集中度较高，钛材供给格局稳定 钛：航空、军工双引擎，助推行业景气复苏 五、军备升级+节能降耗，看好高端钛材、高温合金和非晶带材 图：全球钛供应格局稳定 资料来源：Timet、RTI、ATI、VSMPO、宝钛股份年报、长江证券研究部整理； 高端钛材领域供给集中度较高，钛材供给格局稳定 钛：航空、军工双引擎，助推行业景气复苏 五、军备升级+节能降耗，看好高端钛材、高温合金和非晶带材 图：高温合金用量占航空发动机总重量的 40%－60%以上 图：高温合金也应用于燃气轮机热端部件 资料来源：CNKI 高温合金的耐高温、耐腐蚀，持久抗应力使其成为航空发动机和燃气轮机的主要材料 高温合金：性能优异，军备投入增加的受益者 五、军备升级+节能降耗，看好高端钛材、高温合金和非晶带材 资料来源：CNKI 中国航空发动机未来需求量持续增加 高温合金：性能优异，军备投入增加的受益者 图左：未来5年国产军航发动机需求持续增加且紧迫 图：未来5年国产民航发动机需求持续增加 民机 民航发动机 机型 未来5年新需求量(架) 未来10年新需求量（架） 单价（百万美元） 占飞机值比例 国产市场份额 未来5年市场容量（百万美元） 未来10年市场容量（百万美元） C919 0 600 45 10% 0 2926 支线 225 450 15-28 15-30% 100 620 通航飞机 国内 3460 6576 1 25% 30% 260 490 通航飞机 国外 — 55000 1 1.5% — 200 国内总计 3685 7626 — — 440 4236 国产军机 国产军航发动机 机型 新增数量 替换数量 均价（万美元） 国产型号 外购比例 价值比例 市场容量（亿美元） 战斗机 J11 - - 3200 太行 - 25% 16.6 J10 - - 2800 太行 9.2 J15 - - 5000 太行 3.6 枭龙 - - 1500 WS13 - 2.6 J8 II - - 1300 WP13 - 5.3 教练机 J7, J8 - - 800 昆仑 - 5.6 JL9 - - 700 WP13 - 0.9 JL7 - - 450 WP13 - 0.3 L15 - - 1200 WS11 - 0.8 K8 - - 500 WS11 - 0.7 轰炸机 飞豹 - - 1600 秦岭 - 5.8 轰6 - - 1600 WP8 - 2 大型机平台 Y8 - - 1300 WJ6 - 2.7 太运 - - 3500 - - 1.2 直升机 Z系列 - - 1200 WZ系列 - 6.9 其他机型 - - - 1000 - - 3.1 零部件 - 4 总计 1265 1185 - 71.3 五、军备升级+节能降耗，看好高端钛材、高温合金和非晶带材 图：燃气轮机需求持续增加且紧迫 图：全球主要军事强国舰船动力构成：燃气轮机占比较大 资料来源：CNKI 中国燃气轮机未来需求量持续增加 高温合金：性能优异，军备投入增加的受益者 舰船、工业 30MW QC280/QD280燃气轮机 类型 未来5年需求 台/艘（家） 装配比例 未来5年需求（台） 价格（万美元） 市场容量（万美元） 舰船（QC280）现役大舰 32艘 2 0.5 32 25600 舰船（QC280）新建军舰 20艘 2 1 40 32000 工业（QD280）中小电站 15-30KMW/年 — — 35台 80000% 28000 工业（QD280）油田等 — — 2-5台 2800 配件、维修 — — — 1-3亿/年 — 13300 总计 — — — 110台 — 101700 五、军备升级+节能降耗，看好高端钛材、高温合金和非晶带材 图：国内主要的高温合金材料企业将受益于需求的持续增长 资料来源：CNKI 以钢研高纳为代表的高温合金材料企业将受益于需求的持续增长 高温合金：性能优异，军备投入增加的受益者 类型 生产企业 主要产品 竞争优劣势 特钢企