浅析外汇期权在国际贸易汇率风险管理中的优越性.docVIP

浅析外汇期权在国际贸易汇率风险管理中的优越性 ia财税统计浅析外汇期权在国际贸易汇率风险管理中的优越性魏丛张久祥(石家庄或市职业学院)摘要:在浮动汇率制下，随着全球经济一体化进程的加剧，国与分，期权可分为看涨期权(calloption)和看跌期权(put 国之间贸易往来B益密切，而与此同时合理规避国际贸易中的外汇option)凡是赋予外汇期权买者购买外汇权利的合约就是风险势在必行。本文通过实例具体分析了外汇期权交易的避险原理，看涨期权，又称买权;而赋予外汇期权买者出售外汇权利并为迸出口企业提供了外汇保值的策略。的合约就是看跌期权，又称卖权。关键词:国际贸易外汇风险外汇期权外汇期权交易的四种基本策略:买入买权，买入卖权，在浮动汇率制度下，外汇管制逐步放松，加剧了外汇卖出买权和卖出卖权。当交易者预期外币将会升值，可以市场的动荡。由于进出口贸易中间环节复杂，从磋商谈判、采取买入该货币的买权的交易，即买入买权。当市场汇率签订合同、履约发货到支付货款往往需要几个月的时间甚如预期的那样上涨时，买方会执行这项期权，其收益为市至更长，加之在买卖合同的价格条款中就把商品计量单场汇率高于执行价格的差额部分;反之，当市场汇率低于位、贸易术语、计价货币及货物单价和总值已经确定下来，执行价格时，买方将放弃此项期权。如果交易者预期外汇当收付货款时，计价货币升值对进口支付远期外汇债务的将会贬值，可以采取买入该货币卖权的交易，即买入卖权。一方较为不利，使其承担外汇升值导致货款增加的损失;如果判断准确，该货币回来果真下跌，买者因执行这项权当计价货币贬值时，则对出口方不利。所以进出口商不仅利而获利。若判断失误，市场汇率向与预期相反的方向变要面临价格变动风险，还要承受汇率变动凤险。化时，则选择不执行该期权。卖出期权和买入期权是期权事实上，把握汇率的变化是十分困难的。一般情况下，交易的两个对立面，卖出买权是因为投资者预期该货市汇为了规避汇率风险，进出口商大体上不外乎有两种措施:率将维持稳定或下跌，卖出买权的收益情况同买入买权恰一是进出口商充分利用商务谈判和财务管理技巧巧妙规好相反。如果市场汇率走势正如所料，卖方的最大收益就避外汇风险;二是进出口商利用外部金融市场提供的避险是期权费收入;若预测有无，卖者将要承担市场汇率变化工具合理的转移外汇风险。目前外汇交易市场已经十分发的全部凤险。同理，如果投资者预计某一货币汇率将维持达，运作高效，利用金融市场规避外汇风险，获取稳定利润盘整或升值，可通过卖出卖权来实现收益，起损益情况同已经成为现代进出口商的经常性措施。譬如对参与国际贸买入卖权完全相反。易的进出口商来说，采用远期外汇交易、外汇期货交易对下面笔者通过一个例子来体现外汇期权的优越性。远期货款现金流入流出进行的保值是非常重要的。然而必例，中国一出口企业要在3月份投标，保证提供一套设备，须注意，采取远期外汇和外汇期货保值对进出口商面临的设备成本为6420万元人民币，成交价为1000万美元。但各种各样的汇率风险来说，有时并不合适。理由就是两者投标结果要在6个月后公布。即期汇率为1美元=6.50人都是接既定汇率交割的不变协议，并且远期外汇还必须进民币元，中国公司将收入货款6500万元人民币，净利润行实际货币交割。然而在许多现实例子中，保值者并不能80万元。为避免一旦中标后美元贬值的风险，该出口商会确定所要保值的现金流入或流出是否会成为事实。如果一项国际贸易失败、投标不成功，这样两种办法都要承担全怎么办?①该企业不会采取远期外汇交易进行规避风险。部或部分的外汇凤险，无需置疑，在这种情况下对于进出由于远期外汇交易到期必须履行交割，故该外汇交易只能口商使用外汇期权来保值最为合适。规避中标情况下的外汇风险。但中国企业中标与否是问题外汇期权(foreignexchange options)也称为货币期的关键，故出口商不会贸然在不确定中标的情况下来采取权，指合约购买方在向出售方支付一定期-Z期货盈亏《万元权费后，所获得的在未来约定日期或一定崎叫曲?〈内万元时间内，按照规定汇率(即执行价格)买进期货市场盈亏或者卖出一定数量外汇资产的选择权。外汇期权是期权的一种，需特别指出外汇期v权的交易对象并不是货币本身，而是一项6oI801~………~~ 将来可以买卖货币的权利。即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权I I I 费后，有权在约定的到期日按照双方事先I I I I ! 约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖I I ! 4钊，.品~50文脐带黯嫂约定的货市，同时权利的买方也有权不执计行上述买卖合约。对于卖方而言，其所承街捐献#039;、藏弃#039;钗担的是一项义务，根据买方的决定而履行图1企业中标情况下期货市场盈亏和企业最终盈亏圄买卖货市的责任。按期权