第七篇 章 金融市场1 金融学 课件.pptVIP

金融 市场;广义 金融市场;第七章 金融市场;第一节 概述;货币市场： 期限一年以内的短期金融工具的交易市场； 功能：满足交易者的资金流动性需求； 特点：偿还期限短、市场风险小，流动性强。 资本市场： 长期融资证券的交易市场； 功能：主要满足工商企业的中长期投资需求； 特点：期限长、流动性差，市场风险大。;从交易身份看： 投资人 筹资人 从经济单位看： 个人或家庭 工商企业 政府（财政部门） 金融机构 中央银行 在金融市场上，市场主体具有决定性意义：？; 金融市场上，双方交易的是金融工具所代表的货币资金，交易的实质是资金所有权与使用权的暂时分离或有偿让渡，是特定信用关系的开始。 各种金融工具看上去形形色色，比如发行者身份、期限、附带的权利和义务、发行方式和交易方式、担保条件等等各不相同。金融工具的品种、数量和质量，是决定金融市场效率的关键。 每一种金融工具，都是流动性、收益性和风险性的矛盾和统一。金融市场的各交易主体，根据自己的需求、偏好和评估，在三者之间进行权衡，寻求最佳组合。通过金融工具的买卖，交易双方形成对未来预期的风险及收益的转移或分割关系。; 金融工具的交易价格与交易者的成本与收益直接相关，因此是关注的焦点。 不同的交易价格表现形式： 利率、汇率、证券价格、黄金价格等 特殊的价格决定机制： 双向拍卖方式 柜台方式;货币市场的主要利率走势;双向拍卖 五档盘口;中国银行外汇牌价 日期:2008/04/07;普通商品的交易大多是以有形市场为主，依靠固定场所为交易者提供当面接洽、集中交易的渠道； 金融市场，既有证券交易所、证券公司等金融机构的营业厅室等有形场所，也可以是通过电话、传真、互联网进行交易活动的无形市场。;三、金融市场的功能;第二节 货币市场;　货币市场是整个金融市场体系中最基本的子市场 （二）作用： 首先，货币市场对于融通短期资金、缓解经济运行中短期资金供求的矛盾是十分重要的。 如金融机构： 工商企业： 财政部?? 其次，货币市场利率在利率体系的构造中占有十分重要的基础地位。 货币市场成为基准利率的生成渠道；更为重要的是，货币市场的完善程度直接决定了中央银行实施货币政策的有效性。 ;二、 货币市场的构成  内容丰富、多层次; （一）同业拆借市场的产生及其发展 美国1913年颁布的《联邦储备法》：该法案规定，所有参加联邦储备体系的会员银行，必须把每天所吸收的存款按一定比例向联邦储备银行提缴“存款准备金”。各会员银行在中央银行均开设存款准备金帐户，用来专户存缴不计付利息的存款准备金。 各会员银行的存款准备金出现不足时，必须及时补足，否则将受到罚款乃至停业的处分。但由于 ？，各家银行在中央银行的存款准备金帐户，经常会出现余缺不一的情况，需要进行相互调剂——由此，产生了会员银行之间的这种临时拆借行为。; 20世纪30年代第一次世界经济大危机之后，存款准备金制度被许多国家所采用，各国纷纷以法律形式规定存款准备金的比率，大大促进了同业拆借市场在世界范围内的广泛推广与发展。 近年来，由于市场参与者扩展至所有金融机构，以及金融创新，同业拆借市场的交易规模日益扩大，功能也发生了较大变化： 同业拆借期限变长，成为金融机构、尤其是商业银行及时调整资产负债结构的重要工具； 成为央行监测银根状况、进行金融调控的重要窗口。;（二）同业拆借市场的特点;（三）同业拆借市场的交易方式;国库券市场 ;功能： 筹集资金以满足财政部门的短期资金需求。 给中央银行的公开市场业务提供操作对象。 美联储主要通过在公开市场上买进卖出国库券，以调节货币供应量和市场短期利率水平，我国是由中国人民银行发行短期债券（称为央行票据）。 国库券还可被商业银行作为重要的流动性准备。 国库券的交易为金融市场提供了一个无风险收益的基准水平。;回购协议市场 ;3.回购协议为回购方提供了一种有效的筹措资金的方式。 ①可避免因资金的短期需求而放弃长期优质债券资产的损失； ②由于先约定了回购价格，还可免受购回时债券市场价格上涨而造成的损失。 同时，对逆回购方来说，是较安全的短期投资途径。由于在回购期内持有证券，降低了借款人的违约风险。 ※：实质上类同于证券质押贷款，