第八篇 章 股利分配.pptVIP

第八章 股利分配 一、利润分配的内容和顺序 （一）利润分配的项目内容 1、法定盈余公积金：净利润的10%，高于注册资本50%时可不再提取； 2、法定公益金：净利润的5%～10%； 3、股利(利润)：用法定盈余公积支付股利，余额不得低于注册资本的25%。 （二）利润分配的顺序 1、计算可供分配的利润 2、计提法定盈余公积金 3、计提法定公益金 4、计提任意盈余公积金 5、向股东(投资者)支付股利(利润) 二、股利支付的程序和方式 （一）股利支付的程序 1、股利宣告日：董事会将股利支付情况予以公告的日期。 2、股权登记日：也即除权日，有权领取股利的股东有资格登记的截止日期。 3、股利支付日：公司向股东实际发放股利的日期。 股利 宣告日 股权 登记日 股利 支付日 股利支付 的 方 式 现金股利 股票股利 负债股利 财产股利 （二）股利相关论： 1、股利分配的制约因素 ⑴法律因素： ①资本保全 ②企业积累 ③净利润 ④超额累积利润 ⑵股东因素： ①稳定的收入和避税 ②控制权的稀释 ⑶股份公司的因素： ①盈余的稳定性：股利↑↓→盈余↓↑ ②资产的流动性：股利↑↓→流动性↓↑ ③举债能力：举债能力↑↓→股利↑↓ ④投资机会：投资机会↑↓→股利↓↑ ⑤资本成本：资本成本↑↓→股利↓↑ ⑥债务需要：还债↑↓→股利↓↑ ⑷其他因素： ①债务合同约束 ②通货膨胀 2、主要理论观点： ⑴“在手之鸟”理论：高股利支付比率可以提高公司的价值。 股利和资本利得 “双鸟在林,不如一鸟在手” ⑵差别税收理论：低股利支付比率可获减税效应，可以提高公司的价值。 股利收入所得税＞资本利得所得税 四、股利分配政策 低 正 常 股 利 加 额 外 股 利 政 策 固 定 股 利 支 付 率 政 策 固 定 或 持 续 增 长 的 股 利 政 策 剩 余 股 利 政 策 (一)剩余股利政策 1.内容：根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余中扣除，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 2.目标：在于保持理想的资本结构，使权平均资本成本最低。 例：某股份公司年末提取“三金”后的净利润为1000万元，计划次年投资需要资金1200万元，债务资本结构比例为40%，发行在外普通股100万股，每股应分配多少股利。 每股股利=[1000万-1200万×(1-40%)]÷100万 =2.8(元/股) (二)固定或持续增长的股利政策 1.内容：年股利固定且长期不变，只有公司认为未来盈余显著增长时，才提高年股利额。 2.目标：稳定股价；利于投资者安排股利收入和支出。 3.缺点：股利支付与盈余相脱节，盈余低时，资金短缺。 (三)固定股利支付率政策 1、内容：公司长期按一个固定的股利支付率支付股利。 2、目标：体现公平原则，“多盈多分，少盈少分，不盈不分”。 3、缺点：股利变动较大，对稳定股价不利。 (四)低正常股利加额外股利政策 1、内容：一般情况下，每年只支付一固定的数额较低股利，在盈余多时，据实发放额外股利。 2、目标：灵活地发放股利，有利于稳定股价；股东有低但稳定的股利收入。 五、股票股利 （一）概念：以发放股票作为股利的支付方式。 （二）计算： 例：某公司拟发放股票股利，股东权益总计260万元，其中普通股20万元(20万股,每股面值1元)、资本公积40万元、未分配利润200万，每10股配发1股，若每股市价20元。 1.发放股票 从“未分配利润”划出： 20万股×1股÷10股×20元/股=40万元； 2.“普通股”增加： 20万股×1股÷10股×1元/股=2万元； 3.“资本公积” 增加：40万－2万 =38万元； 4.发放股票股利后：股东权益总计260万元，其中普通股22万元（22万股，每股面值1元）；资本公积78万元；未分配利润160万。 股票股利发放前后股东权益对比 发放股票股利前 普通股 20万 (20万股,每股面值1元） 资本公积 40万 未分配