第十篇 章利率 《金融市场学》 PPT.pptVIP

@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 一、收益率曲线的基本形状（续） 收益率曲线的一般形状有： 正常或斜率为正 (normal or positively sloped) 水平 (flat) 反向或斜率为负 驼峰型(humped)。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 二、收益率曲线的变化 收益率曲线变化分类： 平行移动 (parallel shift) 转动 (twist) 曲率 (curvature) 变化－蝴蝶式转换 (butterfly shifts) @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 金融市场学 主讲人： 连玉君 E-mail: arlionn@163.com Tel: 020Blog: /arlion Ftp: (账号=密码=lianyj) @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 利率 第十章 了解利率的含义和主要类型 了解利率水平的确定 了解收益率曲线及其变动 了解利率期限结构的含义及其假说 学完本章后，你应该能够： @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 本章框架 第一节 利率概述 第二节 利率水平的决定 第三节 收益率曲线 第四节 利率期限结构 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第一节 利率概述 一、利率的含义 二、名义利率与真实利率 三、即期利率与远期利率 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 (二) 现值、终值与货币的时间价值（续） 1．简易贷款的现值和终值 用支付的利息额除以贷款额是衡量借款成本的标准，这个计量标准即是所谓的简单利率。 一般地，如果一笔简易贷款的利率为r，期限为n年，本金P0元。那么，第n年末贷款人可以收回的本金和利息数额即相当于P0元 n年期贷款的终值(FV)： @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 (二) 现值、终值与货币的时间价值（续） 所谓现值是从现在算起数年后能够收到的某笔收入的贴现价值。如果r代表利率水平，PV代表现值，FV代表终值，n代表年限，那么计算公式如下： 上述公式隐含了这样一个事实：从现在算起，第n年末可以获得的一元钱收入肯定不如今天的一元钱更有价值。因为利率大于零，分母必然大于1，其经济意义在于：投资人现在拥有的一元钱如果投资会有利息收入。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 (二) 现值、终值与货币的时间价值（续） 2．年金的现值和终值 普通年金的现值计算公式为: 其中, A表示普通年金，r表示利率，n表示年金持续的时期数。 普通年金的终值计算公式为： @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin