抗旱背景下，塑料企业市场机会浅析.pdfVIP

短评报告 抗旱背景下，塑料企业市场机会浅析 化工行业 2009 年 2 月 10 日 天相石化化工组 010 事件描述： 自2008年11月以来，北方冬麦区降水量明显偏少，旱情持续发展。华北、黄淮、西北、江淮等地3个多 月未见有效降水，部分地区降水偏少，已接近或突破历史极值，我国北方地区正遭遇50年未遇的大旱。据农 业部最新统计，截至2009年2月3 日，河南、安徽、山东、河北、山西、陕西、甘肃等7个主产区小麦受旱1.58 亿亩，比去年同期增加1.49亿亩，占小麦播种面积的比例仍约为44.1% ，其中严重受旱6495.1万亩。 评论： 1. 抗旱是一项大型系统工程，塑料制品将是主要受益行业之一。 我们认为相关上市公司的机会分为当前、近期、中长期三个层次，可以结合交易性机会进行主题投资。 图表 1 ：塑料上市公司 公司名称 代码 业务名称 业务收入 收入比例 毛利率 新疆天业 600075 塑料制品 50,476 13.20% 9.60% PE 燃气管、给水管管材、管件 20,978 69.30% 17.00% 沧州明珠 002108 排水、排污双壁波纹管 1,433 4.70% 13.80% *ST 宝硕 600155 管材 12,102 15.00% 13.90% 胜利股份 000407 塑胶 13,620 11.70% 8.90% 燃、供水管 3,308 38.60% 0.80% 国通管业 600444 PVC管 1,693 19.70% - 国统股份 002205 PVC、PE 管道 1,349 8.60% 17.60% 凯乐科技 600260 塑料管材 1,346 2.10% 1.40% 昌九生化 600228 塑料管材 852 1.60% 11.00% 资料来源：公司2008年中报 2. 当前抗灾应急，灌溉保苗给予上市公司的市场机会有限。 截至2月5 日，中央财政已拨付特大抗旱补助资金和农业生产救灾资金4亿元，要求优先支持购买排灌机 械，水泵（离心泵、潜水泵）、喷灌机械设备等抗旱急需机具被纳入农机购置补贴范围。 各地当前抗旱最重要的行动就是灌溉，其中最为急需的两件物资是水泵和塑料水管。塑料水管主要为中 小口径软管。我国塑料加工业整体技术含量不高，进入门槛低，产能过剩明显，特别是中小口径的塑料软管， 导致产品利润率近年来大幅度降低。上市公司因为治理比较规范，运行成本较高，多数已经退出了该领域。 目前涉足该领域且有一定产品独特性优势的是新疆天业（600075 ）的低压输水软管、微喷等。天业集团 为全国最大的塑料节水器材生产企业，是全国塑料节水器材专业委员会理事长单位。公司节水器材的生产和 推广能力均居全国第一；而且公司整体实力较强，是业内最具备上下游一体化优势的企业。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明