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基于需求角度通货膨胀成因分析及对策 　　中图分类号：F822 文献标识：A 文章编号：1009-4202(2011)08-000-02 　　 摘 要 本文以金融危机后四万亿的经济刺激计划入手，从需求拉动的角度，剖析了通货膨胀的深层次原因，得出本轮通货膨胀是消费、投资、货币、信贷扩张的结果，是“刺激内需”的后果。并根据这些结论，给出了简单的应对策略。 　　 关键词 通货膨胀 需求拉动 货币供给 　　 　　 一、导言 　　2008年的全球金融危机使得在此之前流动性泛滥的中国经济迅速冷却下来，与此前物价指数一直居高不下的状况相比，在四万亿经济刺激计划还未发挥作用的2008年，物价指数也出现了全年下降的事实。进入2009年以后，物价指数又开始了上涨，一直到2011年6月，CPI的走势一直居高不下。 　　事实证明，在经济刺激计划的实施下，2008年的金融危机并没有对我国造成如西方国家那般巨大的危害。众所周知，经济刺激计划的一个重要主题就是“扩大内需”，正是一系列扩大内需的措施，为2010年及以后的通货膨胀埋下了伏笔。 　　根据国家统计局的数据显示，2010年中国全年居民消费价格指数(CPI)持续上涨，从年初的1.5％一直上涨至12月份4.6％的高位，12月份CPI同比上涨4.6％，环比上涨0.5％，全年涨幅为3.3％。 　　 二、通货膨胀概述 　　以弗里德曼为代表的货币学派认为，通货膨胀的根本原因是货币的供给大于货币需求，通货膨胀归根结底就是一个货币现象。新凯恩斯主义者则认为，通货膨胀从成因来看，分为成本推动型、需求拉动型和结构性的通货膨胀。 　　本文重点讨论的是通货膨胀的需求因素。四万亿的经济刺激计划，喊出了“扩大内需”的口号，巨额的财政资金投资于基础设施的建设，科教文卫事业的发展。资金的来源是计划中央财政通过发行国债扩大赤字的方式，在2010年底前下发1.18万亿的资金，并借这1.18亿的资金带动地方政府投资、银行贷款、外资流入等使得投入资金总额达到约4万亿的投资规模。这四万亿的投资，45%用于基础设施建设工程，25%用于灾后重建，其他的则用于农村民生建设、保障性的安居工程、医教文卫生态环保、产业结构创新等方面 。1.18万亿的投资从年度安排???看，2008年四季度为1030亿，2009年为4875亿，2010年为5895亿。 　　这些政府又带动了大量的民间投资，形成了社会的消费需求、投资需求，保证了经济发展不低于8%的增长速度。 　　在金融危机的背景下，自从2008年底，中央银行又实施适度宽松的货币政策，金融机构人民币贷款额度又大幅上升，仅2009年，金融机构人民币贷款就增加了96217.05亿元，增幅为31.7%。另外，美国实行的量化宽松的货币政策导致大量的热钱流入我国，使得本来流动性就过剩的我国货币市场雪上加霜。这些因素的共同作用，导致我国需求拉动型通货膨胀的形成。 　　 三、通货膨胀的需求因素分析 　　由于数据的有限，本文将用社会消费品的零售总额来衡量人们的消费需求；用固定资产投资来衡量投资需求；最后，用金融机构贷款余额和M2来衡量总需求的货币表现。 　　 （一）社会消费品的零售总额 　　改革开放以来，中国经济一直更多的依赖投资和出口的拉动，由于长期热爱储蓄的习惯以及国内医疗保障体系的不足，“三驾马车”之一的消费在拉动经济增长方面始终不如投资和出口。四万亿的刺激计划出台后，各媒体纷纷宣传消费，甚至有些媒体建议效仿香港和台湾直接向市民发放现金或购物券进行消费。 　　刺激计划的首次资金投入在2008年第四季度，随后的2009年及2010年，消费需求有稳定的增长，从2008年底的10728.5亿元到2011年四月的13649亿元。 　　（二）固定资产投资 　　有数据及分析结果表明，可以确定固定资产投资是我国近几次通货膨胀的主要诱因，对于四万亿投资所引发的资金并不会平均的同时流向各个行业导致各种商品价格的全面上涨，而是先流入强势部门，比如房地产行业，然后通过这些行业的投资或消费推高商品或服务的价格。于是，相关行业价格上涨，收入增加，从而使这些关联行业又增加投资或消费，再对这些行业需要的产品价格产生影响。 　　我们可以看到，中国这一轮通货膨胀开始时，当时政府的楼市调控政策还没有出台，房屋价格一直持续上涨，房地产市场价格上涨必然带动与房地产相关几十个行业的产品价格、工资及服务价格上涨。最后价格上涨才传到整个经济薄弱的环节农产品及食品的价格上。一旦这些最弱势部门的商品和服务价格上涨, 也就标志着全面的通货膨胀开始形成 。 　　2009年度，固定资产完成额为194138.62亿元，相对于上年同期增长30.5%，截止到2011年4月份，新增的投资完成额为62716.23，增长了25.4%，并且其