基金岂能染上“赌博”恶习.docVIP

基金岂能染上“赌博”恶习 　　证券投资基金是资本市场发展到一定阶段的产物。在A股市场诞生初期,由于制度建设的不完善与存在诸多弊端,也由于市场参与者的不成熟,股指的大起大落与暴涨暴跌等不正常的现象时有发生。如此格局,一方面放大了投资风险,另一方面也严重阻碍着证券市场的健康有序发展。 　　证券市场要健康有序地发展,就离不开稳定的环境,否则,一切就无从谈起。而市场要保持稳定,除了进一步健全制度建设与加强投资者教育之外,显然也需要能够保持市场稳定的重要力量,证券投资基金就是在此种背景下问世的。 　　 　　基金曾经很风光 　　 　　1997年11月14日,当时的国务院证券委颁布了《证券投资基金管理暂行办法》,此法规也为我国基金业的发展奠定了法律基础。1998年被称为“中国基金元年”。1998年3月5日,国内第一家基金公司――国泰基金管理有限公司在上海成立,随后,南方、华夏、华安、博时、鹏华等基金公司纷纷成立。 　　1997年3月27日,南方和国泰两家基金公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金――“基金开元”和“基金金泰”,封闭式基金的发行拉开了大幕。而在2000年9月,在《开放式证券投资基金试点办法》基础上,国内第一只开放式基金――“华安创新”诞生。自此,我国证券投资基金才真正步入迅猛发展阶段。 　　其实,在此后相当长的一段时间里,基金除了得到监管层的特别呵护与分享着“政策红利”之外,在市场上的表现几乎可以用默默无闻来形容,但后来的招商银行可转债事件以及上演的“五朵金花”现象,才让投资者真正对基金行起了“注目礼”。 　　2003年8月26日,招商银行发布公告称,公司董事会会议决议发行不超过100亿元、期限为5年的可转换债券。消息一出,即导致招商银行股价连续下挫。华夏、长盛、鹏华、易方达、富国等基金公司以及其他持有招行股票的机构投资者向上市公司董事会递交《股东建议函》,指责“招商银行不顾流通股股东权益,恶意圈钱”。并且,基金经理们认为,在招商银行上市融资后仅一年,再次提出金额高达100亿元的融资计划,是“再开恶性融资先例”。 　　在中小投资者,特别是“基金联盟”的强烈反对声中,招行发行???转债计划不得不“打折”,最终以发行60亿元的可转债与40亿元的次级债收场。回首看,如果不是“基金联盟”的强大力量,仅仅凭借中小投资者,定然无法撼动招行的再融资方案。也正因为基金扮演着中小投资者“利益代言人”的角色,从而博得了中小投资者的尊敬。 　　金融、电力、钢铁、石化和汽车等板块是2003年底至2004年初造就的“五朵金花”,由此产生的“二八现象”及“一九现象”等,是基金在市场上制造的财富效应。实际上,即使后来新“五朵金花”等的频频出现,基本上都是基金的杰作。 　　不管是“五朵金花”也好,还是什么“二八现象”、“一九现象”等也好,在其背后,是基金倡导的价值投资理念逐渐深入人心。毫无疑问,从此前市场上投机理念盛行、投机活动猖獗,到价值投资理念的面世,体现出市场本身的进步,况且,其还逐渐为市场所接受。即使是在今天,价值投资理念仍然被许许多多的投资者坚守着、执行着。 　　从中小投资者“利益代言人”,到倡导价值投资理念,使证券投资基金慢慢得到市场的认同,再加上其规模越来越大,亦越来越彰显出基金的市场话语权。遗憾的是,出于自身利益考虑以及多方面的原因,基金在后来的股改中不再成为中小投资者的“利益代言人”,反而走向了对立面。另外,为了追求排名与业绩上的压力,基金有时也将其倡导的价值投资理念慢慢抛弃了。 　　 　　基金亦曾很疯狂 　　 　　股指的涨涨跌跌是市场的运行规律,不以任何人的意志为转移。涨多了会跌,跌过头了会涨,无出其右。问题在于,某些时候,市场的力量会变得很疯狂。 　　发轫于股改的大牛市行情,2007年之后开始进入高潮。如果说2007年的上半年由于低价股、题材股的表演抢了作为机构投资者基金风头的话,那么随着上调证券交易印花税的“5?30”到来,曾经遭遇集体郁闷的基金,又迎来了彻底宣泄的机会。 　　股谚云,行情在绝望中产生,在彷徨中发展,在快乐中死亡。当市场步入疯狂的“快乐”阶段,离“死亡”也就不远了。某种意义上,此轮大牛市的“死亡”,正是基金疯狂的必然结果。 　　当时随着权重股与蓝筹股的启动,具有“风向标”之称的上证指数冲过一道道关口,5000点被轻松跨越,6000点也被踩到脚下,而8000点、10000点亦似乎正在向市场招手。事实证明,所谓的8000点、10000点只不过是市场疯狂背后一厢情愿的“单相思”而已,其“象征”意义更浓,更是市场被财富效应冲昏了头脑的恶果。 　　事实上,5000点之上,就连诸多基金经理都在感叹市场上已没有真正的“价值洼地”时,手握重金的基金仍然在“拼命赶马,直到它汗流浃背