第三-1章中国BOT项目的经验和教训.docVIP

中国BOT项目的经验和教训—哈佛教材 Ge0ff Haley，Partner，S.J.Berwin＆C0.Solicitors London 英国法律公司C1ifford chance 编著，1991年Internati0na1 Financia1 Review （IFR）出版，1996中译 有关公共部门和私人企业合作以及BOT项目在中国的前景，在过去的五年中，交通部门（包括轻轨铁路、城市铁路和风能设施）、水处理设施、输送管道甚至水泥厂都采用了BOT模式中的公共部门和私营企业合作的方式。 这里首先想要介绍的是中国的几个BOI项目；其次，尽可能地分析根据现有的经验得到的教训。 一、经验——几个BOT 项目 1.广西来宾B 电站 1995 年5 月，国家计委选择了广西来宾B 电站作为BOT 试点项目。根据国家计委外资利用部外国投资处处长王宏（音译）同志介绍，选择广西作为BOT 试点项目所在地是基于以下三个原因：首先，该地区经济发展属于中游，既不是很发达，也不是很落后，它作为在全国范围内推广BOT 融资方式的试点项目，具有很强的代表性；其次，该地区拥有相对独立的电网；第三，电厂将建立在来宾A 电站基础上，可以节省巨大的基础设施投资。 该项目首先通过广告和公告方式、向对2X350MW 燃煤电站有兴趣的国际发展商进行了招标。广西省政府可能授予发起人全权负责项目投资、设计、建造、运营和维护的特许权。该项目是来宾综合工程的二期工程。电站离广西的工业城市柳州市80 公里，离广西的省会南宁市只有120 公里。由于电站位于广西重要工业城市柳州附近，可以利用现有的、由广西省建设投资和发展有限公司为来宾综合工程建造的基础设施。 由于广西省正在加速开发其矿产资源，八五和九五期间该省的电力需求急剧增加。到1995 年总发电量需求达到22，500 兆瓦，到2000 年则要求达到41，000 兆瓦。这就使得该地区主要电网在此期间必须从现有的340 千瓦增加到2000 年的655 干瓦。广西省人均电力供应只有全国平均水平的一半，但其国内生产总值在过去的4 年里保持17％的年增长率，比全国平均增长率高5 个百分点。 大地桥基础设施投资咨询公司作为该项目的招标代理人负责该项目的招标工作。该公司于1994 年成立，由包括国家计委和电力部在内的五个政府机构组成。 大地桥公司要求投标公司支付600 美元购买投标资格预审材料，资格预审在1995 年9 月30 日前进行。同年10 月发布投标邀请。最有竞争力的投标者将同政府就特许协议进行谈判。一旦特许协议谈妥并获得国家计委批准，发起人与政府就可以签属该项协议。项目可以由外方全资拥有，不含任何中资成份。政府将向电力购买协议、燃料供应协议和外汇兑换提供担保。此外，特许中还有一条规定，即，如果中国BOI 政策变化给投资方造成损失，政府将给予资金补偿。 根据提供给投标者的备忘录，主要电网的平均电价为每度0.226元人民币。这个价格由电网价格、电力成本、利润和税收组成，预计到2000 年价格将进一步上涨。该电站最大的用户将是苹果铝厂。 2.大厂水处理厂 大厂一水处理厂是按BOT模式建设的。项目公司是Bovis Thames（上海），该公司建立于英国维君岛（British Virgin Islands），全部由英国Bovis Thames 水公司拥有。Bovis Thames（上海）获得了有20 年经营期的特许权。BovisThames 公司将在中国建立一个特许公司，发展大厂水处理厂并对其提供融资。 1995 年11 月，为该项目提供融资的银团开始筹集5，400 万美元银团贷款，这是中国第一笔以有限追索权融资为基础的贷款（即银行向特殊目的公司（项目公司）提供一笔没有母公司担保的贷款）。这项融资包含了两笔贷款。贷款A 为本金5，110 万美元，10 年分期偿还；贷款B 是250 万美元左右的备用贷款。贷款A 运用了利率调期，使特许公司固定利率。这项融资占该项目资金需求的70％。 贷款B 将被用于弥补贷款A 的不足，为由于第一阶段建设严重拖期而产生的资金成本提供融资，贷款A 将在金融市场上以银团的方式提供，贷款B是由安排行提供的、以伦敦同业拆借利率为基础的浮动利率贷款。 这笔交易由亚洲巴克利银行投资公司（BZW Asia），里昂信贷银行（CreditLy0nnais），渣打银行投资公司（Standard Chartered Capital Markets）和住友银行（The Sunit0me）按同样份额承购。贷款利率将为Libor 加190bP），贷款银行按10 年直线基础计算的收益预计为200bP，如按7 年平均寿命期则略高于200bp。 在一项与中国人民银行达成的最大限度合作协议（best—endeavors co—operative