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涉棉企业参与棉花期货交易受益分析 　　[摘要] 中国是国际市场最大的棉花生产与消费的国家，棉花价格的波动给涉棉企业的生产经营带来巨大的风险，而棉花期货则为企业提供了一种很好的避险工具。涉棉企业应当尽快学习期货市场的基本知识，储备相关人才，熟练掌握套期保值的工具运用，从而提高企业业绩的稳定性，塑造企业的核心竞争力。 　　[关键字] 棉花期货 期货市场 套期保值 　　 　　棉花是仅次于化纤的第二大纺织用纤维，随着石油资源的日渐枯竭，棉花的可再生性决定其将在世界纺织舞台上扮演更重要的角色。中国是世界最大的棉花生产国、消费国，也是世界最大的纺织服装生产出口国。国内涉棉企业众多，注册登记的棉花加工企业有1万多家，棉花贸易企业2万多家，另外，还有大量的棉纺、印染和服装企业。因此，涉棉企业的健康发展对我国经济的发展和农民脱贫致富、安居乐业具有重要的作用。 　　 　　一、期货市场是涉棉企业健康发展的稳定器 　　 　　近几年来，随着郑州商品交易所棉花期货的上市，涉棉企业正逐步转变传统的原材料采购思路，关注并利用期货市场为企业的生产经营服务。期货交易是一种价格风险规避手段，通过其套期保值和价格发现功能，能够正确地引导市场价格并起到规避价格风险的作用。 　　 　　1.期货市场的价格发现功能为涉棉企业提供了公开、权威的价格信息 　　期货市场是一个完全开放的自由竞争市场，参与期货交易者众多，如商品生产者、销售商、加工商、进出口商以及数量众多的投机者等，他们带来了各种有关供求的信息，按照各自认为最合适的价格成交，确保了市场的流动性和透明度。在规范的交易形式下产生的期货价格，包含的信息密度高、置信度强，能够比较正确地反映商品的供给和需求趋势以及人们对未来价格的预期。郑州商品交易所上市交易的棉花期货的价格已成为国内棉花市场的权威价格。因此，涉棉企业可以参考郑州商品交易所的市场行情，利用期货市场的价格发现功能，指导棉花现货的生产与购销，调节棉花现货购销量及库存。 　　 　　2.期货市场的套期保值功能为涉棉企业提供了避险渠道 　??涉棉企业在实际的生产经营过程中，不可避免地会遇到棉花现货价格的剧烈波动导致成本上升或利润下降。期货市场的套期保值功能可以帮助涉棉企业实现规避价格风险的目的。参加套期保值的涉棉企业只要在期货市场买（卖)一个与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的合约，当价格发生任何方向的变化时，交易者在一个市场的亏损，可以由另一个市场的盈利所抵补。期货市场的这种特有的套期保值功能，其对于企业的作用就相当于买保险，企业通过套期保值交易，可以有效地避免市场价格朝不利方向波动对企业产生的负面影响。 　　 　　二、涉棉企业参与棉花期货交易的获益 　　 　　1.引导棉农合理安排生产 　　改革开放以来，我国棉花价格一直处于波动之中，其振幅在世界主要产棉国中也是罕见的。以2003年为例，中国棉花价格暴涨，从每吨13200元至13500元上涨到18500元至19000元，涨幅达到了43%。棉花现货价格的剧烈波动，带来棉花生产的大幅波动。最近10年，中国棉花种植面积最高为10253万亩，最低为5400万亩，两者相差近一倍。棉花期货市场能够根据不断变化的市场信息、充分的市场竞争形成体现未来市场供求变化的棉花价格，弥补了现货市场信息传递的滞后性和不完全性。政府可以根据棉花期货价格的变化，让广大棉农了解未来棉花供求情况和价格信息，及时调整经济政策，引导棉农合理安排生产，解决了棉农不知道种多少的问题，避免了生产的盲目性，防止因市场的大起大落而出现的“棉贱伤农”现象。同时，棉花期货严格的标准化合约和质量标准，可以充分体现棉花优质优价，引导棉农种植适当的品种，调动棉农提高棉花质量的积极性，有效地解决棉花质量下降的难题。 　　 　　2.锁定涉棉企业价格风险 　　棉花是国内农产品中价格波动最大的一个品种，其根本原因在于产量的不稳定，棉花产量受天气影响相当大。棉花收获季节通常是气候最不稳定的时期，使得棉花亩产和质量存在很大不确定性，一旦有任何“风吹草动”，都将直接体现在棉花价格上。棉花现货价格的频繁波动，给我国棉花生产、流通、消费造成极大伤害，严重冲击棉花的生产和贸易。2003年中国棉花价格上涨43％，用棉企业生产成本增长超过20％,受影响最大。棉花现货价格的大起大落给涉棉企业带来了很大的风险，以往这种风险只能由涉棉企业自己来承担。棉花期货上市交易之后，涉棉企业可以通过参与棉花期货交易，在期货市场预买预卖，规避风险，锁定生产经营成本。 　　 　　3.降低涉棉企业经营成本 　　涉棉企业通过期货市场进行买入套期保值，可以采取到期交割，以实物交收的方式了结交易；也可以在已签订现货购销合同的同时，以对冲平仓的方式了结交易。这样，涉棉企业既不