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港口建设投融资模式新探析 　　摘要:为适应国民经济发展需要,加快我国港口建设,拓宽港口建设投融资渠道,丰富投融资模式成为必然与要求。通过分析当前港口建设融资方式及存在的主要问题,就2008年北京奥运会的投融资模式进行了研究。认为在港口建设的投融资模式创新中,PPP模式是适合且可行的,可以实现项目建设的“帕雷托”效应,同时对我国推动民营资本扩大内需揭示了一个有效途径。 　　关键词:港口建设;投融资;北京奥运会;启示 　　 　　一、我国港口供需现状 　　2008年,我国港口的货物吞吐量已经达到70.22亿吨,集装箱吞吐量达到1.28亿TEU。在全球港口货物吞吐量排名前10名中,我国占有7席,港口吞吐量和集装箱吞吐量连续6年位居世界第一。港口货物吞吐量的逐年上升,表明我国已经成为世界公认的港口业发达的海运大国。但在这利好形势的背后,隐藏着巨大的隐患,那就是,港口基础设施结构性矛盾突出、港口功能结构不适应市场经济发展的需要。具体表现为:公用码头吞吐能力不足,特别是主枢纽港公用码头超负荷运转;码头数量多,但深水泊位比例低,大型专业化深水码头短缺,尤其是外贸原油和铁矿石码头明显不足;集装箱码头建设滞后;货主码头的建设尚未形成工业港的规模,缺少同类货主之间、货主与港口之间的有效衔接,货主码头利用率偏低等。 　　2004年以来,我国港口压船压港现象突出。特别是2008年国际金融危机的爆发,国际大宗商品大幅降价,国内买家大量介入抄底,使得其中主要的矿石、原油、煤炭、粮食等专业性码头比较紧张,港口利用率远远超过60%这一衡量标准。与此同时,一些综合性中小码头却出现空港闲置的过剩状况。目前我国沿海港口l5%的深水泊位承担了85%的货物吞吐量,而其余85%的中小泊位仅完成了15%的吞吐量。这种现象反映了我国港口存在着较为严重的结构性问题。解决这个问题的最直接有效途径就是加大公共码头大型深水泊位等基础设施的建设投入。按照原交通部的规划,2020年我国港口规模要达到适应国民经济发展的需求并适度超前。而要达到这些目标,港口企业的融资问题是难以回避的。 　　二、我国港口企业现有的融资方式与状况 　　投融资问题作为港口企业的主要问题,直接决定了港口的生存和发展。从1949年至今,我国的港口管理体制和投融资体制顺应时代的发展,有了很大的进步。但是,无法回避的问题就是我国港口融资手段仍然比较单一,融资代价较高,融资金额尚无法满足实际需要。 　　当前我国港口建设资金来源主要有以下7个渠道:一是国家投资,主要是政府的财政预算安排资金,包括国债;二是交通部专项资金;三是企事业单位自筹;四是国内贷款;五是地方自筹;六是利用外资;七是其它方式资金。其中国家投资和交通部专项资金合计约占8%(其中88%来源于港口建设费)。其余5种资金来源于市场筹措渠道,占据了92%的比重。而其中地方自筹、企事业单位自筹和银行贷款是港口企业融资的最主要手段,通过这三种方式筹资的金额占到了港口总筹资的80%左右。“八五”、“九五”期间和“十五”前三年我国港口基本建设年平均数额只占同期国家基本建设投资总额的0.8%,仍嫌不足。 　　三、当前港口企业投融资面临的主要问题 　　(一)间接融资渠道单一。在目前港口企业融资渠道中,60%以上的资金来自间接融资,而其中银行贷款更是占间接融资总额的80%以上。港口行业属国民经济的基础产业和服务业,是投资大、社会效益好、直接经营效益小的长期投资项目。而依靠银行贷款这一主要融资平台,巨大的还本付息财务压力进一步稀释港口企业自身原本较差的盈利能力,进而影响企业财务报表质量,这又反作用于企业的融资能力。因此,间接融资渠道的单一将使得港口企业落入自我束缚的运营怪圈,严重制约着港口经济的快速发展。 　　(二)直接融资渠道缺乏。在我国资本市场上,目前直接融资的渠道无非是发行股票和债券等几种简单模式。发行股票要求企业具有相当的资产规模和盈利水平。而目前我国的港口企业往往是资产较大,盈利水平较差。具备在资本市场上IPO条件的港口企业,全国也就那十来家,90%以上的港口企业根本就达不到股票融资的标准要求。即使是发行债券,其中也要求企业最近3个会计年度实现的平均可分配利润不少于公司债券1年的利息,而且累计债券余额不超过净资产的40%。较高的入级门槛使得大多数港口企业对直接融资是“可望而不可即”。 　　(三)企业自身素质的局限。长期以来,我国港口企业实行计划经济体制下粗放型的管理模式。大多数港口企业属于劳动密集型的生产类型。随着我国对外经济交流的逐步放开与活跃,港口企业才开始走上国际化的发展道路,供应链管理、无水港口、虚拟经济等新鲜经济运营模式逐渐植入港口经营者的脑海。然“冰冻三尺,非一日之寒”,理念的转化与观念的更新非短时间可以解决的。目前大多数港口企业面