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第4章 货币市场 货币及其衡量 货币数量论 通货膨胀率、货币增长率与利率 通货膨胀的社会成本 货币的定义和职能 货币是交易媒介 货币是核算单位 货币是财富储藏手段 最重要的是交易媒介职能。 货币包括：现金 、活期存款 、支票 、储蓄账户里的资金 货币有多种形式，主要有法定货币和商品货币两种。 货币量的衡量 M1=通货＋企业的活期储蓄存款＋政府部门、社会机构和部队的储蓄存款+农村储蓄存款+个人存款。 M2=M1+城乡居民定期储蓄存款+企业定期存款+外币储蓄+信托储蓄 M3= M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存款 货币数量论——费雪交易方程式 本世纪初，美国经济学家费雪提出了交易方程式，也被称为费雪交易方程式： MV=PT 假定货币流通速度不变，数量方程式可以写作： 货币数量决定了名义GDP的数量，货币量增加经济产出的货币价值也增加。 货币数量论——剑桥方程式 庇古认为，人们持有货币是货币具有延期使用的功能，出于便利和安全的考虑，人们总是将一定量的现金余额留在手头。这种留在手头的现金余额就形成货币需求。 M=kPY 根据实际货币余额的供给M/P等于需求（M/P）d，可以把数量方程式重新写为： M/P=（M/P）d=kY 剑桥方程式和费雪交易方程式的关系 联系： M（1/k）=PY，即M=kPY 区别： 费雪交易方程式强调的是货币的交易中介功能，而剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能； 交易方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则是从以货币形式持有资产存量的角度来考虑货币需求，重视存量占收入的比例。 通货膨胀率与货币增长率 古典宏观经济学观点： 这说明了货币数量的增长决定了通货膨胀率。中央银行控制了货币供给量也就最终决定了通货膨胀率，货币数量的快速增长一定会引起物价水平的迅速上升。 以弗里德曼为代表的现代货币数量论的观点：通货膨胀无论何时何地都只是一种货币现象。其他因素可能会引起暂时、局部的物价上升，只有货币的过量发行才会引起普遍、持续的通货膨胀。 古典和现代货币数量论的区别 与古典主义不同之处在于，货币主义认为货币供给量增加在短期既影响实际产量又影响价格水平。 通货膨胀的定量分析 基于费雪交易方程式的分析： 通货膨胀与利率 实际利率与名义利率 经济学把银行支付给客户的利率称之为名义利率，而把增加货币购买力的利率称之为实际利率。 通货膨胀率上升1％，名义利率同样上升1％。宏观经济学把这种通货膨胀率与名义利率之间的正比例关系称为费雪效应。 古典二分法 经济体系中存在许多用货币表示的变量，如货币工资、名义利率等。经济学把用货币表示的变量称之为名义变量。 在经济体系中，还有用实物表示的变量。它是用实物表示的某社会的产出数量。经济学把用实物表示的变量称之为实际变量。 经济学把经济变量分为实际变量与名义变量的方法称为古典二分法。 古典二分法 古典经济学家把经济分为实际经济与货币两个互不相关部分，相应地经济学分为经济理论和货币理论。 经济理论研究实际经济中产量的决定，即产量是由制度，资源，技术等实际因素决定的，与货币无关。 货币理论说明物价水平的决定，即我们所公认的货币数量论。 通货膨胀的社会成本——预期到的通货膨胀 ： 鞋底成本 菜单成本 效率损失成本 税制成本 居民生活成本 通货膨胀的社会成本——未预期到的通货膨胀 ： 未预期到的通货膨胀会引起社会财富的重新分配： 对工资收入者而言 对利息收入者而言 对纳税人而言 通货膨胀对财富再分配效应大小主要取决于人们拥有的财富的种类。 货币数量论与总需求曲线 总需求是经济社会在每一总价格水平上对产品和劳务的需求总量。 P AD Y M=kPY 总需求曲线的移动