财务管理实务 第9章 企业发展与理财.pptVIP

2005年 第九章 企业发展与理财 第一节 企业国际化财务问题 第二节 并购问题 第三节 企业破产与清算 第四节 企业财务人员职业道德与素质 一、外汇风险管理 （一）经济风险及控制 经济风险是指汇率变动对企业未来可获得的现金流量产生的影响。 经济风险给企业造成的影响是持续的和长远的，并且经济风险涉及企业生产经营的各个环节，仅靠财务人员进行管理是不够的，需要企业高层管理者的全面参与。 （二）交易风险及控制 交易风险是指企业已经发生的以外币计价的交易，在交易发生到交易完成的这段时间里由于外币汇率的变动而导致本币价值增加或减少的风险。 一、外汇风险管理 交易风险主要产生于以下几种交易：信用贸易；外汇借贷；远期外汇交易。 进行国际化经营的企业可以采取保值措施降低交易风险，主要的措施有：利用远期外汇交易保值、利用外汇期货交易保值和利用借款与投资方式保值。 （三）会计风险及控制 会计风险又称折算风险，是折算会计报表时采用的折算汇率发生变化产生的风险，它产生于跨国公司将世界各地子公司的报表进行合并的过程中。 二、跨国筹资管理 （一）从国际商业银行贷款 这种贷款的主要特点是借款方便，金额、币种和期限等不受很大的限制。 （二）发行国际债券 国际债券是在国外市场发行的以外国货币为面值的债券。 （三）利用国际贸易信贷 国际贸易信贷是指由供应商、金融机构或其他官方机构为国际贸易提供资金的一种信用行为。 二、跨国筹资管理 （四）利用国际租赁 国际租赁是指一国从事经济活动的某单位，以支付租金为条件，在一定时间内向外国某单位租借物品使用的经济行为。 三、跨国投资管理 企业进行国际投资的目的，是寻找最佳的投资方式，以期用最短的时间、最小的代价获得最好的经济效益，并尽量避免风险。 影响跨国投资的因素主要有： （1）经济发展水平。 （2）市场规模及特征。 （3）生产成本。 （4）自然资源条件。 （5）投资政策。 （6）汇率变化。 四、跨国营运资金管理 （一）国际现金管理 国际现金管理一般包括四个方面的内容： （1）制定母公司和子公司现金预算，对各子公司及分支机构的现金余额进行分析、管理； （2）确定母公司和子公司最优现金余额水平； （3）制定加快现金流入和延缓现金流出的具体措施； （4）组织短缺现金的筹集和多余现金的投资。 国际现金管理通常采用集中管理的模式。通过现金集中管理，跨国公司的决策都是以全局利益为最高准则，有利于企业全球化经营战略的实施。 四、跨国营运资金管理 跨国公司实行现金集中管理，一般要经历下列基本程序： （1）设立现金管理中心。 （2）核定各子公司的交易性和预防性现金需要量。 （3）集中存储。 （4）跨国调度。 四、跨国营运资金管理 （二）国际应收账款管理 跨国公司的应收账款有两种类型： 一是跨国公司母公司或各国子公司与其他独立法人之间在经济往来中形成的应收账款； 二是跨国公司内部各成员单位之间因商品、劳务、技术等生产要素内部转移形成的应收账款。 对独立客户的应收账款管理可以从以下几个方面入手： （1）确定合理的信用政策。 （2）选择有利的交易货币。 四、跨国营运资金管理 跨国公司内部应收账款管理中常用的方法有：提前或推迟付款、通过再开票中心结算。 再开票中心，是跨国公司为了实现其内部资金转移或获得税收效应而设在某处（通常是避税港）专门处理公司内部贸易产生的全部交易风险的独立资金经营子公司。 （三）国际存货管理 国际存货管理主要有两个方面：存货超前购置和反通货膨胀。 一、企业成长方式 企业实现成长的方式有很多，总的来说不外乎两类：内部成长和外部成长。 内部成长类似于内涵式的发展，也可以称为产品经营方式，主要是依靠企业自身利润的再投入以及内部经营条件的改善来实现企业的成长，采取的措施包括降低成本、提高生产效率、开发新产品、开拓新市场等。 外部成长类似于外延式发展，也可以称为资本经营方式，主要是通过外部资本经营行为，如吸收外来资本、组建合资和合作公司、合并与收购等来实现企业的成长。 二、企业并购的含义和类型 并购包括合并和收购两种不同的法律行为。 合并分为吸收合并和新设合并两类。 吸收合并是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体,并取得对这些企业的控制权的经济行为。 新设合并是指两个或两个以上的公司合并设立一个新的公司，合并各方的法人实体地位都消失。 收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。 二、企业并购的含义和类型 （一）按并购双方产品与产业的联系划分 1.横向并购 横向并购是指并购方和被并购方处于同一行业、生产或经营同一产品的并购。 2.纵向并购 纵向并购是对生产工艺或经营方式上有前后关联的企业进行的并