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转载 恒安的启示，对维达的参考 原文地址：恒安的启示，对维达的参考作者：value91今天看了一篇恒安的文章，写的很好。因为最近比较关注维达国际，进行了一些对比。恒安的经营明显比维达好，但是估值似乎太昂贵了。恒安的心相印纸品受欢迎的程度也明显超过维达。但是，维达市值较小，似乎还处于上冲阶段，而恒安收购亲亲食品，是不是说明其认为纸品已经做得差不多了? 如果不选择行业龙头，要非常小心，决不能仅仅依据市值小，估值低，就买入不好的公司。这个教训可以看看华宝国际与中国香精香料。 我还特意去超市看看两家的销售状况，发现恒安有促销员，鼓动消费者买它的，当场就有一个顾客放下维达买恒安的心相印了。看来，好公司就是有特别的做法。 不过，我认为生活用纸行业比香精香料行业好，因为他面对的是最终消费者，而不是强势的集团客户。 关注维达的3个要点： 1产能扩张步伐是否停止 2高利润率的湿纸巾业务发展如何 3新推出的非木浆纸品市场反应如何 === 继续补充维达的思考 维达这次业绩大增，观其财报，有两个原因，一次销售成本主要是纸浆成本去年四季度下降，导致其销售成本比去年略降，二是因为销售收入增长。其中，销售收入增长是最主要因素，虽然收入增长幅度不大，但是 因为其毛利率较低，因此销售收入小幅增长，就造成毛利大增。这就是低毛利率公司如果开始向好的方向发展，那么业绩增长幅度会超过高毛利率公司的原因。 因此，如果纸浆价格