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我国国有资产协议转让与拍卖模式比较分析 　　摘要：我国国有资产流失问题与资源的非优化配置密切相关，而解决国有资产流失问题的关键是要选择一科最适合国有产权交易的资源分配方式。我国国有资产产权交易的协议转让方式中，拍卖机制更能提高国有企业产权的卖方期望收益，我国国有产权交易的实证数据也证明了这一点。但我国资产拍卖在实践中仍存在一些缺陷，政策支持力度也很有限。应积极推动我国国有资产拍卖交易市场的建立与完善，逐步完善产权交易所内部组织，实现国有资产交易的产业政策目标。 　　关键词：国有资产产权交易；协议转让；拍卖 　　中图分类号：F123.7　文献标识码：A　文章编号：1005－2674(2012)03－049－05 　　自20世纪90年代中期开始，随着国有企业产权改制进程的不断加快，国有产权交易频繁发生。据统计，我国现有200多家产权交易机构，其中省级机构接近20家，地市级机构170多家。另据中国产权市场年鉴中的调查数据，截至2008年底，全国国有产权交易成交金额高达2752亿元，远远大于通过证券市场转让的企业。从我国有资产产权交易情况来看，国有产权交易额远大于非国有产权交易额，而且，国有产权交易更频繁、更活跃，这就要求我国国有产权的交易方式应随着市场环境的变化不断调整。目前，我国国有资产市场化的转让模式主要有协议转让模式与拍卖模式等两种方式。这两种方式各有什么优缺点?我国国有资产的市场化应采取何种方式?对这些问题进行研究无疑具有重要的理论意义和现实意义。 　　一、协议转让与拍卖方式的不同特点 　　我国国有资产在转移过程中，现阶段主要采取协议转让的方式，即国有企业产权交易双方通过协商确定交易内容、交易价格，最后完成产权交易。协议转让的特点是交易自主、操作简单、运行成本较低。根据新古典经济理论，如果产权界定清晰，那么企业产权主体之间的自主交易就是有效率的。如果考虑到我国各不同地区、不同企业之间的具体情况，国有资产的协议转让方式一方面保证了转让定价的灵活性，为交易双方提供了多种选择的可能，在一定程度避免了因统一出售标准所带来的信息缺失、反应僵化等问题???另一方面，如果交易前并没有确定特定的买家，协议转让方式也可以引入竞争来提高卖家的收益。另外，它还可以解决一些国有资本退出后的一些遗留问题，如引进外来投资、安置原企业职工、保持稳定等。 　　但是，这种交易方式竞价过程不公开、信息透明度不高，容易引起暗箱操作，价格发现作用不明显，存在诸多局限。主要表现在以下二个方面。 　　第一，协议转让是一种不充分竞争的定价方式。由于交易成本的存在，同时受时间限制，政府在国有企业产权交易中不可能与无数潜在的买方一一进行谈判后最终选择一个最合适的购买者。这就是说，如果采用协议转让的方式，参与国有企业产权交易谈判的买方数量不会很多，因而很难形成国有企业产权交易定价的充分竞争。这样，一些潜在的、最适合目标企业长远发展、愿意而且能够提供最高报价的购买者很可能被排除在政府选择之外，从而不利于最大限度地挖掘国有资产的产权价值。 　　第二，协议转让方式容易导致“争价努力不足”的道德风险。在协议转让过程中，企业产权协议转让的最终价值受到谈判人谈判能力大小、所付出努力程度及其专业化水平等诸多因素的直接影响。而我国国有企业产权的特殊性决定了国有企业产权交易定价实行的是代理制，作为国有企业产权交易的代理人(企业经营者或政府官员)因缺乏法定的企业剩余索取权，在国有企业产权的定价过程中，往往争价动力及努力不足，容易产生有损委托人利益的道德风险问题。与此同时，作为国有企业监督者的政府官员也不具有法律上的企业剩余索取权，因而缺乏对代理人(国有企业经营者)监督的积极性，或者监督的动机不强烈。监督者这种机会主义行为的存在，不仅会诱发代理人的寻租行为，而且监督者也可能主动进行“政治创租”和抽租，与企业经营者一起，共同侵占本应归属所有者的剩余。 　　为了提高国有产权的交易效率，我国有关法律法规已经对国有产权的交易方式进行了严格规定，如《企业国有产权转让管理暂行办法》规定，企业国有产权转让可以采取拍卖、招投标、协议转让以及按国家法律、行政法规规定的其他方式进行。拍卖方式的基本特点是参与的公平性、规则的平等性及机会的均等性，这些特点决定了拍卖方式相对而言具有较高的绩效。 　　首先，拍卖的公开性原则有利于消除谈判议价中的信息不对称和可能出现的道德风险、寻租等腐败行为，减少国有资产的流失。国有企业产权交易实行竞价拍卖，不仅使拍卖过程易于监督，从而可以有效防止国有企业产权交易的暗箱操作；同时，通过竞标者之间的竞争也可以绕过国有产权协议转让过程中的信息不对称及委托――代理问题，从而最大程度地保护国有企业产权所有者利益。 　　其次，拍卖的公平性原则可以给各竞买人提供均等的竞争机会，